西南证券-宏观周报：鲍威尔不鸽了，全球闸门或收紧？-210326

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一周大事记国内：打造对外开放新格局，推动制造服务业高质量发展。

3月22日，商务部表示中国率先完成RCEP协定的核准，且发改委发布《国家鼓励发展的内外资项目确认书》，利好有更多海外市场需求和外销渠道的企业，重点关注顺周期行业中有较高海外占有率的龙头企业；23日，发改委等13部门发布关于加快推动制造服务业高质量发展的意见，提出力争到2025年，制造服务业在提升制造业质量效益、创新能力、资源配置效率等方面的作用显著增强，建议重点关注制造业中智能转型的投资机会；24日，财政部、税务总局发布关于延续实施应对疫情部分税费优惠政策的公告，体现今年财政注重阶段性政策与制度性安排相结合，减税降费与完善税制相结合，惠企利民与增强财政可持续能力相结合；同日，交通运输表示，积极推动交通运输碳达峰相关研究工作部署，建议重点关注新能源汽车、低碳出行方面的投资机会；25日国家发改委回应全球通胀问题，我国有充足的宏观政策空间和强大的国内市场支撑，大宗商品供需两端并没有出现整体性、趋势性变化，其价格不具备长期上涨的基础。

海外：美国酝酿新一轮刺激计划，美联储姿态转鹰。

当地时间3月22日，美联储主席鲍威尔在参加国际清算银行会议时延续了此前看低加密货币的论调，受鲍威尔讲话影响，比特币跌幅较大；当地时间3月23日，据外媒报道美国政府官员正在拟定一个由多项内容组成的经济和就业一揽子计划，规模或高达3万亿美元，主要向基础设施、清洁能源和教育方面进行投资；当地时间3月23日，国际货币基金组织（IMF）执行董事会举行会议，就新增6500亿美元特别提款权（SDR）以向全球经济体系提供额外流动性展开初步讨论，此举或更利于低收入国家复苏；当地时间3月24日，欧元区3月IHSMarkit综合PMI创2018年末以来新高，主要由于制造业的良好表现，然而，随着欧洲第三波疫情正在爆发，各国政府纷纷加强疫苗接种和封锁措施，欧洲二季度经济状况表现或将蒙上阴影；当地时间3月25日，鲍威尔在接受NPR采访时表示，随着在实现目标方面取得更大的进步，美联储将逐步减少所购买的美国国债和抵押贷款支持证券的数量。

高频数据：上游：大宗商品价格环比回落；中游：高炉开工率继续回落，螺纹钢价格持续上涨；下游：房地产销售周环比回升，乘用车销售环比偏弱；物价：蔬菜、猪肉价格继续回落。

下周重点关注：美国3月达拉斯联储制造业活动指数（周一）；日本2月失业率（周二）；中国3月官方PMI，欧元区3月CPI月率（周三）；日本3月日经/Markit制造业PMI，欧元区3月Markit制造业、服务业、综合PMI，美国3月ISM制造业PMI（周四）；日本3月基础货币年率；美国3月失业率（周五）。

风险提示：流动性收紧，复苏不及预期，中美关系变化等。