银河证券-交通运输行业周报：电商快递单价呈现拐点信号，头部快递公司流量优势有望增厚业绩-211121

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本周行业热点事件点评1.电商快递：①菜鸟物流营收同比增速20%；②圆通速递：10月单票价格同比7.01%。

我们认为：一是头部电商阿里营收增速近30%，菜鸟物流营收同比增20%，支撑电商快递业务量增长。

二是电商快递单票价格出现拐点，流量优势有望增厚业绩。

三是伴随传统旺季催化效用，把握快递物流板块格局改善带来的业绩修复拐点。

推荐中通快递（2057.HK）、韵达股份（002120.SZ）、圆通速递（600233.SH）。

2.综合物流：京东公布了2021年Q3财报业绩。

我们认为：一是京东业绩增长态势可观，业务规模进一步扩张发展。

二是京东物流收购跨越速运，并完成IPO上市，综合物流服务能力持续增强。

三是继续关注综合物流赛道的投资机会。

建议关注京东物流（2618.HK）业绩改善节点。

本周行业动态数据跟踪1.航空货运市场：航空货运价格持续高位运行，2021年11月上海至北美航空货运价格为11.93美元/公斤，同比+68.74%。

2.航空客运市场：欧美航线中三大航航班量仍居前，受美国开放边境政策促进影响，本周欧美外航排班占比继续有所提升。

3.航运市场：散运方面，港口船舶拥堵缓解局面下，散运市场价格指数较前高位水平继续回调，BDI指数报收2552点。

油运方面，本周油运价格环比小幅回落，BDTI指数报收780点。

集运方面，SCFI指数报收4555.21点，11月集运价格上涨趋势继续呈现缓和。

内贸集运方面，内贸集运价格周环比继续小幅回升，PDCI指数报收1657点。

4.快递市场：10月价格战继续呈现缓和，通达系单价水平回升至2.1元/票以上。

交通运输行业在资本市场的表现2021年初以来，上证综指、沪深300累计涨幅分别+2.51%、-6.16%，交通运输指数-2.05%；交通运输各个子板块来看，港口-4.32%、公交+8.78%、航空运输+11.21%、机场-30.31%、高速公路-1.53%、航运+11.10%、铁路运输-14.19%、物流+7.79%。

核心组合表现银河交通推荐核心组合为顺丰控股（002352.SZ）、华贸物流（603128.SH）、传化智联（002010.SZ）。

截至2021年11月19日，2021年银河交通核心组合+44.40%，相对收益+46.45%。

风险提示跨境物流需求不及预期、快递价格战、新冠疫情反复、交通政策法规变化等产生的风险。