光大证券-通信电子行业景气数据跟踪报告之四（2021年3月）：面板和MLCC涨价持续，上游半导体产能紧缺-210327

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投资观点终端数据跟踪：国内5G手机占比升至近七成，20年iPhone销量2.06亿只。

（1）2021年2月，国内手机市场总体出货量为2175.9万部，同比增长240.8%，连续两个月同比大幅上升。

其中5G手机出货量为1507.1万部，占同期手机的69.3%；（2）苹果公司2020Q4iPhone、iPad销量分别为9010、1920万台，全年销量分别为2.06、0.54亿台，同比增长9.9%、10.2%。

半导体设计公司20年业绩高增长：台积电21年2月单月营收1065亿新台币，同比增长14.1%；2020年全年英特尔（营收/净利润分别同比+8.2%，-0.7%，下同）、三星（+2.8，+21.3%）、德州仪器（0.5%、11.5%）、SK海力士（―+18%、+84%）、英伟达（+55%、+53%）、联发科（+30.8%、+78.6%）、AMD（45%、+630%）台湾厂商月度数据跟踪：根据台湾2021年2月月度收入数据，逻辑代工三家公司（台积电、联电、世界）（同比+13.4%）、化合物代工（稳懋、宏捷）（同比+0.2%）、设计板块（包括联发科、联咏、瑞昱等10家公司）（同比+62.0%）、存储板块（南亚、华邦、旺宏）（同比+37.9%）、功率二极管设计公司（强茂、台半）（同比+38.4%）。

全球半导体季度数据跟踪：2020Q4对应财年季度：Intel（收入同比-1.1%，净利润同比-15.2%，下同）、AMD（+52.5%、+947.6%）、TI（+21.7%、+57.0%）、台积电（+19.8%、+29.3%）、三星存储（+13.7%）、ASML（-5.9%、+17.6%）、博通（+10.4%、+224.7%）、高通（+62.2%、+165.4%）。

消费电子零组件供应链数据跟踪：（1）光学：根据2021年2月数据，大立光（2月收入同比-12.5%，下同）、玉晶光（-10.9%）。

舜宇光学科技2021年2月手机镜头、车载镜头手机摄像模组出货分别同比增加34.4%、88.6%、51.6%；丘钛科技手机摄像模组和指纹识别模组分别同比增长129.3%和减少9.5%。

（2）FPC：鹏鼎控股2月收入同比+172.08%。

电子周期品：（1）供需格局改善继续推动MLCC价格上涨。

根据2021年2月数据，国巨（2月收入同比+161%，下同）、华新科（+56%）、奇力新（+21%）。

（2）面板：2021年2月下旬32/43/55/65寸面板报价分别为70/121/190/240美元/片，环比继续上涨8%/6%/6%/3%，上半年涨幅持续扩大。

新能源汽车：特斯拉2020年EV生产51.0万台，Model3/Y同比+423%，ModelS/X同比206%；特斯拉2020年全年实现营收315.36亿美金，同比+28%，年度首次盈利，取得GAAP净利润7.21亿美金。

电子行业投资建议：积极配置半导体设计龙头、面板和MLCC。

①半导体：建议关注设计、制造龙头，包括卓胜微、韦尔股份、中芯国际、北方华创、鼎龙股份等。

②消费电子：建议关注传音控股等；③电子周期品：面板建议关注京东方和TCL，MLCC建议关注三环集团和风华高科。

通信行业投资建议：持续看好三大运营商，短期反弹关注低估值标的。

①高景气：亿联网络、亿远通信；②低估值：三大运营商基本面反转，关注中国联通、中国移动、中国电信；③短期关注中新赛克、新易盛、光环新网、鹏博士、共进股份等。

风险分析：半导体需求持续疲软、5G手机渗透不达预期、中美贸易摩擦反复风险、TWS行业竞争加剧。