国盛证券-银行业本周聚焦：严查经营贷流入房市+8家银行年报总结+2月零售ABS资产质量-210328

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8家银行披露年报，业绩回暖，息差降幅收窄，不良生成压力缓解。

1、Q4业绩增速整体回升，大多利润增速“由负转正”。

目前已披露年报（或业绩快报）的银行整体营收、PPOP、利润增速分别为6.44%、5.75%、1.79%，分别较前三季度提升0.55pc、0.52pc、9.03pc，得益于Q4息差降幅相对收窄+拨备计提力度放缓，盈利能力有所恢复。

分银行来看，招商银行、宁波银行强者恒强，业绩增速高于可比同业。

2、下半年负债成本改善，息差整体降幅收窄。

从4家息差相对可比的银行来看（其他银行将信用卡分期收入计入利息净收入，息差口径调整导致环比20H不可比），交通银行息差相比20H提升4bps，招商银行、光大银行、平安银行息差则相比20H仅下降1bp、1bp、6bps，降幅较上半年有所收窄。

1）资产端：可比口径下的4家银行贷款收益率继续下行10bps左右；2）负债端：相比2020H，8家银行全年付息负债成本率下降了7bps，其中存款成本率下降了5bps，是息差降幅收窄的重要原因。

3、资产质量：不良指标整体改善，加大非信贷资产的拨备计提力度。

8家披露年报的银行平均不良率、逾期率分别较2020H下降0.12pc、0.36pc。

动态看，加回核销的平均逾期贷款生成率也较20H大幅下降0.27pc，随着经济复苏，银行整体不良生成压力有所缓解。

下半年计提拨备力度边际放缓的情况下（20全年拨备计提增速为13%，而20H为35%），8家银行平均拨备覆盖率较上半年略5.8pc。

值得注意的是，大多银行加大了非信贷资产的拨备计提、核销处置力度。

2021年为“资管新规”过渡期截止之年，不少银行加快推进表外理财回表的进度，也随之加大了非信贷资产的拨备计提力度.目前披露年报的8家银行2020年共计计提非信贷资产减值损失1256亿，同比多提667亿。

银行之间回表压力存在分化，如招商银行2020年回表126亿（且已足额计提拨备），平安银行核销了包含理财回表在内的非信贷资产316亿，同时计提了272亿，预计2021年回表压力已大幅减轻。

但也有部分银行表外还存留长期限的资产，不过已根据监管“一行一议”的要求，上报了延期整改计划，预计未来能平稳过度。

未来需继续跟踪各家银行表外理财回表压力，这也是银行间资产质量分化的关键。

三部委通知严查经营贷流向房市，有利于行业长期健康发展。

银保监会、央行、住房和城乡建设部发布《关于防止经营用途贷款违规流入房地产领域的通知》，主要提出了9大措施，防止经营用途贷款违规流入房地产领域，让信贷资源更好地支持实体经济发展。

具体来说包括：1）加强借款人资质核查；2）加强信贷需求审核（要求信贷额度与企业资金流水、经营情况匹配）；3）加强贷款期限管理（特别是对3年以上贷款加强管理）；4）加强贷款抵押物管理（低于3年的抵押物要定期检查贷款使用状况）；5）加强贷中贷后管理。

若发现资金挪用房地产要收回贷款并压降额度。

6）加强银行内部管理（强化问责制度）；7）加强中介管理，银行也需对中介建立“白名单”制度。

8）继续引导支持实体经济；9）强化部门协同监督检查（如或将企业和个人违规处罚信息及时纳入征信系统）。

短期来看：经营贷增速或“合理”回落。

目前大多数银行已开始“自查”，主要是规范业务流程，对新增投放贷款资质、流向等加强管控，后续需继续关注监管检查及处理力度。

2月末全国个人经营性贷款余额已达到了14.2万亿，同比增速高达24%，除了监管加强，考虑到当前信贷额度相对偏紧，预计未来经营贷增速将“合理”回落。

长期来看：部分流入房地产的经营贷：1）定价偏低，影响了一般经营贷的定价；2）也会挤占实体经济合理的信贷资源。

本次加强监管有利于经营贷业务的长期健康发展，利好深耕小微、经营贷市场的优质中小行。

高频数据跟踪--2月零售资产质量继续改善我们统计了招商银行7款发行时间较久的消费贷与信用卡ABS，整体看：1、2月逾期率升幅继续保持低位。

逾期率（5.68%）相比1月末提升8bps，继续保持低位，其中：A、逾期90天以上贷款占比（4.96%）相比1月提升18bps，预计主要是随着时间的推移，部分逾期贷款拖欠天数越来越长。

一般来说超过90天之后，银行损失的概率也越来越大，将确认为不良。

2月逾期90天以上贷款占比的升幅仅0.18%，较1月下降2bps，为去年2月以来新低。

B、新增压力已连续十二个月缓解。

逾期90天以内贷款占比（0.72%）相比1月末继续下降10bps，表明随着国内疫情阶段性得到控制以及经济续修复，新增逾期贷款压力已明显减轻。

预计随着疫情影响的这一批贷款逐步确认为不良以后，未来报表不良的新增压力有限。

注：相比于银行报表资产质量，ABS资产池由于没有新增资产、也没有核销，到期未逾期的资产会从资产池中退出，但逾期的资产最终会留在资产池中，因此一般逾期率都会随着ABS存续期的增长而增长。

因此相比于逾期率的绝对值，逾期率的增长幅度的变动更重要。

2、催收业务继续保持正常。

春节因素下2月当期违约回收率（0.75%）有所回落，但仍保持较高水平。

央行发布《2021年Q1银行家问卷调查报告》，行业信贷需求旺盛，景气度随经济复苏而提升。

1）大多银行感受到了宏观经济的复苏热度。

Q1银行家宏观经济热度指数为42.4%，而展望Q2，宏观经济热度预期指数为48.3%，分别环比提高8.8pc、7.5pc。

其中，有71.5%的银行家认为当前宏观经济“正常”，环比20Q4增加8.9pc；有21.8%的银行家认为“偏冷”，减少13.3pc。

2）银行业景气度随着经济的复苏而提升。

银行业景气指数为72.1%，较20Q4提高4.2pc，银行盈利指数为66.2%，环比提高5.3pc。

3）贷款需求较为旺盛。

贷款总体需求指数为77.5%，比20Q4提高5.9pc，其中：A、分行业看：制造业、基础设施类贷款需求指数分别为72.2%、70.3%，环比Q4提高3.6、5.3pc。

B、分企业类别看：大企业需求明显提升。

大、中、小型企业贷款需求指数分别为63.8%、66.8%、76.5%，分别较20Q4提升4.5pc、3.9pc、1.8pc。

定期数据跟踪：1）同业存单：A、量：根据Wind数据，本周同业存单发行规模为3962.70亿元，环比上周减少-820.1亿元，3月至今同业存单发行规模为2.31万亿；B、价：本周同业存单发行利率为2.84%，环比上周下降10.0bps；本月至今发行利率为2.98%。

2）交易量：本周股票日均成交金额7469.52亿元，环比上周下降54.90亿元。

3）基金发行：本周非货币基金发行规模400.01亿元，环比上周下降240.73亿元。

风险提示：宏观经济下行；资本市场改革政策推进不及预期；保险公司保障型产品销售不及预期。