开源证券-中小盘增发并购双周报：从股权激励方案中寻找优质成长股-210328

《开源证券-中小盘增发并购双周报：从股权激励方案中寻找优质成长股-210328（40页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《开源证券-中小盘增发并购双周报：从股权激励方案中寻找优质成长股-210328（40页）.pdf（40页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本期（2021.03.13-2021.03.26）重大定增并购案例（1）立昂微定增募资52亿元，扩充半导体硅片芯片产能；（2）光明乳业定增募资19.30亿元，扩建奶源基地；（3）春风动力定增募资17.27亿元，加码动力运动装备领域。

定增并购动态及市场表现（1）本期增发预案公告27例，募集金额185亿元，数量有所增加，金额有所下降；本期A股新增公告成功发行案例20例，共募集资金217亿元，发行案例数量持平，金额较上期均略有下降。

本期公告现金参与竞价定增实施11例，平均折价率16.6%，平均收益率26.8%，平均折价率持平，平均收益率大幅上升。

2021年至今现金参与竞价定增85例，平均折价率为16.6%，收益率为12.0%。

（2）本期并购344例，并购涉及金额1657亿元，数量有所下降，金额有所上升。

从并购标的行业分布看，本期计算机、传媒、农业等领域并购展现较高的活跃度。

本期并购重组市场情绪大幅回暖：（1）整体看，2019年以来涉及发行股份购买资产的313家A股公司本期股价平均上涨2.9%，同期上证指数下跌1.0%，沪深300下跌2.1%，创业板下跌0.4%。

（2）本期涨幅最佳为菲达环保，涨幅达到85.5%。

本期涨幅较高主要系碳中和板块概念驱动。

（3）截至3月27日，已按新规发行竞价项目达到276例，整体平均收益率为14.7%、胜率为67.0%。

其中，已解禁的100例项目平均收益率为15.8%、胜率为63%；尚未解禁的176例项目平均浮盈为14.1%、胜率为69.3%。

2021年在市场大幅回调的背景下，定增市场由于高折价的存在仍旧保持12%的平均正收益，并且胜率在75.3%，“黄金坑”机会依旧。

我们认为折价率依旧会是2021年定增市场收益的核心来源，继续推荐高折价率策略以及绝对低价策略。

同时，近期市场开始关注优质成长股，我们建议大家可以从股权激励方案中寻找未来三年高成长的优质成长股。

继上期盐津铺子、御家汇等公司发布高要求股权激励方案之后，本期继续有国际医学、奥园美谷、迪瑞医疗、富满电子等公司发布了激励力度大且业绩要求高的股权激励方案。

股权激励、增持、回购情况股权激励：本期有42家公司推出了限制性股票或股票期权激励。

其中国际医学、奥园美谷、迪瑞医疗、富满电子激励力度大的同时业绩要求高，建议重点关注。

增持：本期宏昌电子获公司股东增持5%以上。

回购：本期共15家公司推出股份回购预案，回购预案上限金额合计29.3亿元。

回购上限金额前十由高到低分别为塔牌集团、恩捷股份、思创医惠、浙大网新、兴森科技、力源信息、复旦复华、大商股份、万邦德、康斯特。

风险提示：再融资政策变动；并购政策变动。