太平洋证券-社会服务行业周报：疫情收尾行业反弹，多国放松入境限制-211120

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报告摘要行业观点及投资建议本周A股小幅上涨，休闲服务行业小幅跑赢大盘。

旅行社继续受国际旅游恢复预期的提振涨幅居前，旅游业受国内疫情好转的影响反弹，酒店行业在上周大涨后本周调整，免税业小幅上涨。

国内本轮疫情处于收尾阶段，行业有望继续反弹。

本轮疫情始于10月中旬，扩散至全国21个省，造成跨省团队游基本停滞，行业从10月下旬开始调整，近期国内疫情控制明显好转，板块开始触底回升，预计下周仍处于反弹行情，重点关注免税、酒店业的投资机会。

海外多国开始陆续放松入境限制。

随着全球新冠疫苗接种量突破70亿剂次，美国、加拿大、澳大利亚及很多亚洲国家针对疫情控制较好地区放开旅游入境限制，要求入境者在完成疫苗接种及提供核酸检测证明的前提下，无需隔离即可入境。

国内疫苗全程接种人群覆盖率76.3%，疫苗接种人群覆盖率86.9%，随着国内疫情的普及，国际旅游有望逐步恢复。

投资建议：持续看好国内免税行业的发展空间，继续推荐中国中免。

此外，重点推荐细分子行业龙头科锐国际、首旅酒店、宋城演艺、西藏旅游。

板块行情本期（11月8日-11月12日），休闲服务行业指数上涨0.64%，同期沪深300指数上涨0.95%，休闲服务行业指数跑输沪深300指数0.31pct,在28个申万一级行业中排名第23。

五个细分子行业涨跌互现，幅度依次为：酒店指数（+12.87%），餐饮指数（+7.83%），景点指数（+5.7%），旅游综合指数（-2.34%），其他休闲服务指数（-0.6%）。

本周重点关注的个中涨幅最大的三只个股分别为国旅联合（+18.23%）、首旅酒店（+15.61%）、锦江酒店（+13.38%）；跌幅最大的三只个股分别为，*ST海创（-5.52%）、科锐国际（-3.42%）、中国中免（-3.13%）。

风险提示：系统性风险，疫情风险、政策推进、企业经营情况低于预期等风险。