华创证券-建筑装饰行业周报：新增推荐四川路桥，十四五规划开启新征程-210328

《华创证券-建筑装饰行业周报：新增推荐四川路桥，十四五规划开启新征程-210328（19页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华创证券-建筑装饰行业周报：新增推荐四川路桥，十四五规划开启新征程-210328（19页）.pdf（19页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

上周回顾：1）财政部：1-2月，全国一般公共预算收入41805亿元，同比增长18.7%。

2）近日召开的2021年新疆维吾尔自治区公路建设项目第一次推进会上提出，今年自治区将完成交通基础设施固定资产投资600亿元，实现全区高速公路总里程突破6000公里。

3）2020年，全国31个省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团新开工装配式建筑共计6.3亿平方米，较2019年增长50%，占新建建筑面积的比例约为20.5%。

本周观点：新增推荐四川路桥，低估值品种，业绩增长确定性较高。

四川路桥为四川铁投集团下属核心子公司，主营交通基础设施的设计、投资、建设和运营。

2019年公司实现收入527.25亿，同比增长31.75%。

归母净利润17.02亿，同比增长45.24%，增速均呈持续上升态势，2020年归母净利润超30亿，再创新高。

根据四川交通“十四五”规划，未来五年预计全省综合交通投资总额将达1.7万亿，较“十三五”期间增长40%，我们认为西部交通投资有望乘政策东风，迎来发展新机遇。

公司“十四五”战略规划清晰：1）基础设施板块，将通过“完善产业链、优化区域布局、推动数字化转型”提高主业核心竞争力；2）能源板块，将积极布局水电、光伏等清洁能源产业，同时全力推进锂电产业链规划和建设；3）矿产板块，加快推进存量项目，优化布局增量项目；4）“交通+服务”板块，积极探索新模式，提升运营服务水平。

管理层面看，大股东持续增持彰显信心，2019年初至今，公司控股股东铁投集团通过要约收购、全额认购等方式已累计增持四川路桥股份17.32亿股，持股比例从41.59%增持到67.68%，另外，四川省人民政府拟启动铁投集团与四川省交通投资集团有限责任公司的战略重组，两大省内基建龙头重组有利于进一步打开公司成长空间，提升省内市占率。

基建数据跟踪：1）专项债&城投债：本周专项债发行量513.11亿元，截止2021年3月28日，累计发行量2780亿元；城投债发行量为403亿元，净融资额为-816.81亿元，截止目前累计净融资额-4009.82亿元，累计同比-165.36%。

；2）发改委项目批复：本周发改委无重大项目批复。

3）本周共6家公司中标18个订单，中标总金额为1032.96亿元。

投资建议：装配式方向，重点推荐钢构龙头鸿路钢构、精工钢构，装配式装修龙头亚厦股份、金螳螂，建议关注柯利达、远大住工；低估值基建方向，重点推荐四川路桥、中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、东珠生态。

市场回顾：1)行业：本周大盘上涨0.40%，创业板上涨1.91%，建筑行业上涨0.81%，在整个市场中表现良好；子行业多数上涨，涨幅前五为园林工程（6.95%）、水利工程（4.4%）、其他基础建设（2.26%）、城轨建设（1.56%）、建筑装饰（0.81%）；跌幅前五为钢结构（-2.33%）、路桥施工（-1.48%）、铁路建设（-0.96%）、国际工程承包（0.49%）、装修装饰（0.61%）。

2)个股：本周共61只股票上涨，整体表现优于上周，涨幅前五的公司为乾景园林（52.47%）、杭州园林（21.77%）、名雕股份（17.52%）、美丽生态（15.01%）、新疆交建（13.95%）；跌幅前五的公司为奇信股份（-15.28%）、森特股份（-11.95%）、四川路桥（-11.24%）、维业股份（-8.3%）、华阳国际（-7.86%）。

月度来看（20210228~20210327）共91只股票上涨，年初至今共66只股票上涨。

3)资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率6.4810，较上周上升67点。

十年期国债到期收益率上升至3.2164%，较上周上升2.17bp。

一个月SHIBOR为2.5690%，较上周下降7.90bp。