兴业证券-贝达药业-300558-销售收入稳健增长 厚积薄发自研可期-210328

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近日，贝达药业发布了2020年年报。

报告期内，公司实现营业收入18.70亿元，同比增长20.36%；实现归母净利润6.06亿元，同比增长162.70%；实现扣非归母净利润3.34亿元，同比增长60.30%；实现经营现金流净额6.46亿元，同比增长16.38%。

盈利预测与评级：随着恩沙替尼的获批，以及后期管线的顺利推进，公司有望在几年内拥有多款上市药物，随着自研实力的加强以及公司对肺癌及其他肿瘤管线的丰富布局，我们长期看好公司发展。

预计2021-2023年EPS为1.11元、1.48元、1.88元，对应03月26日收盘价PE分别为96.0、72.1、56.8倍，维持“审慎增持”评级。

风险提示：新药研发不达预期，产品销售不达预期。