开源证券-中小盘周报：定增市场，一座2021年待挖掘的“金矿”-210328

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本周市场表现及要闻：图森未来冲刺自动驾驶第一股，国际医学发布高要求股权激励草案市场表现：本周A股市场震荡回升，上证综指收于3418点，上涨0.40%；深证成指收于13770点，上涨1.20%；创业板指收于2745点，上涨2.77%；大盘指数上涨0.73%，小盘指数上涨0.52%。

中小盘重点推荐休闲零食“双子星”表现亮眼，其中盐津铺子本周上涨15.87%，妙可蓝多上涨6.67%。

本周要闻：图森未来冲刺自动驾驶第一股；中国已经完成RCEP核准，跨境物流再迎机遇；监管趋严，电子烟行业波动较大；数字人民币将与支付宝和微信支付并存，银行IT改造与场景运行空间广阔。

本周重大事项：国际医学发布限制性股票激励草案，拟以5.86元/股的价格向571名员工授予3529.92万股限制性股票，约占公司股本总额的1.55%。

业绩考核要求：以2020年为基数，2021-2023年营业收入增长率分别不低于80%、160%、260%。

对应2021-2023年营收同比分别为80%、44%、38%。

本周专题：定增市场：一座2021年待挖掘的“金矿”定增市场自2016年以来持续被资本市场忽略，而2020年再融资新政之后，定增市场已经显著转变。

定增市场已经转变为一个锁定6个月、平均折价率达到16.5%的市场。

在2021年预期收益率降低、市场风格逐步分化转向中小市值的背景下，定增市场正成为一座待挖掘的“金矿”（仅折价率即可贡献接近20%收益率）。

定增2021年市场规模几何？新政之后，定增市场供需两端快速回暖，供给端回暖快于需求端，产业资本、外资、公募、私募等资金相继持续流入，推动定增市场规模持续扩张，我们预计2021年定增市场发行规模将超6000亿元。

2021年定增折价率和收益率如何？目前，定增存量项目足够未来一年的发行，在持续供大于求的背景下，我们预计2021年定增市场平均折价率将持续维持15%左右的高位。

同时叠加市场风格分化，中小市值风格走强，2021年定增市场收益率有望超越2020年。

哪种定增策略更赚钱、胜率更高？2021年定增市场的核心收益来源依旧会是折价率，我们继续推荐以折价率为核心的高折价率策略和绝对低价策略。

以新政以来的所有定增测算，高折价率策略的平均收益率为22.2%，胜率为76.2%，绝对低价策略的平均收益率达到21.5%、胜率高达82.4%。

重点推荐主题和个股智能汽车主题（德赛西威、华阳集团、北京君正、联创电子）；休闲零食主题（盐津铺子、妙可蓝多、良品铺子、三只松鼠）；宠物主题（中宠股份（农业覆盖）、佩蒂股份）；教育主题（科德教育）；高端制造主题（晶晨股份、青鸟消防、星宇股份）。

本期重点推荐公司中妙可蓝多继续获蒙牛增持474.48万股（占总股本1.14%），科德教育和慧闻少林武术文化签订战略合作协议。

风险提示：经济大幅下滑；资本市场改革政策大变动；行业景气度大幅低预期。