东方证券-造纸产业链数据每周速递：本周溶解浆价格显著提涨-210328

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本周轻工制造行业指数下跌0.27%，跑输大盘0.88pct；造纸子板块下跌0.29%，跑输大盘0.90pct。

本周沪深300指数上涨0.62%，轻工制造(申万)指数下跌0.27%，跑输沪深300指数0.88pct，在28个申万一级行业中位列第18位，排名靠后；二级行业中，造纸Ⅱ(申万)指数下跌0.29%，跑输沪深300指数0.90pct。

本周轻工四大子板块按涨幅由大到小排名依次为：文娱用品、包装印刷、造纸和家具，其中文娱用品板块上涨3.66%，包装印刷、造纸和家具板块分别下跌0.04%、0.29%和2.24%。

产业链数据跟踪原材料方面，国废到厂价（不含税）小幅下跌；木浆外盘报价维稳，阔叶木浆现货价格下跌，针叶木浆现货价格小幅上涨；溶解浆价格提涨1200元/吨。

（1）本周国废到厂价（不含税）下跌18元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆现货价格下跌115元/吨，针叶木浆现货价格上涨20元/吨；2021年2月下旬中国三大港口木浆库存合计192万吨，环比增加13.1%；（3）本周溶解浆价格上涨1200元/吨。

本周双胶纸价格小幅下跌，其余纸种基本维稳。

根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌68元/吨，铜版纸价格维稳，白卡纸价格小幅上涨7元/吨；箱板纸出厂均价维稳。

本周双胶纸盈利水平小幅下降，铜版纸、白卡纸盈利水平分化；废纸系纸品盈利水平小幅提升。

以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平下降约9-102元/吨；铜版纸大型纸企下降约43元/吨，小型纸企增加约48元/吨；白卡纸大型纸企下降约11元/吨，小型纸企增加约40元/吨；废纸系纸品盈利与上周相比增加约6-18元/吨。

机制纸及纸板2021年1-2月累计产量同比增长44.0%。

（1）机制纸及纸板2021年1-2月累计产量2070万吨，同比增长44.0%；（2）经剔除价格因素影响，2020年12月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加2.9%，环比下降5.9%；（3）纸及纸板进口量方面，2021年1-2月累计同比增加19.6%；出口量方面，1-2月累计同比增加45.0%。

风险提示宏观经济增速放缓的风险海外项目推进不达预期的风险。