华福证券-商业贸易行业周报：十月社零数据发布，消费继续回暖-211121

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本周观点10月份，社会消费品零售总额40454亿元，同比增长4.9%；比2019年10月份增长9.4%，两年平均增速为4.6%。

其中，除汽车以外的消费品零售额37057亿元，增长6.7%。

扣除价格因素，10月份社会消费品零售总额同比实际增长1.9%。

从环比看，10月份社会消费品零售总额增长0.43%。

1-10月份，社会消费品零售总额358511亿元，同比增长14.9%，比2019年1-10月份增长8.1%。

其中，除汽车以外的消费品零售额323128亿元，同比增长15.1%。

物价小幅上涨，成为推动社零总额增速上升的因素之一，10月CPI同比上涨1.5%，环比上涨0.8pct。

分品类来看，必选消费增长稳健，粮油食品类、饮料类与烟酒类分别同比增长9.9%、8.8%与14.3%。

可选消费中通讯器材类与黄金珠宝表现较好，分别同比增长34.8%与12.6%；化妆品同比增长7.2%，环比增长3.3pct，增速有所改善。

建议投资者关注品牌实力与研发实力较强的国货化妆品品牌贝泰妮，华熙生物，上海家化与珀莱雅。

另外，建议关注医美行业与黄金珠宝行业的投资机会，建议关注医美上游原料龙头爱美客与黄金珠宝龙头老凤祥。

市场表现本周商贸零售（中信）指数收于3,987.72点，上涨0.85%，年初以来下跌0.64%，板块表现跑赢沪深300。

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