招商期货-海外品牌抵制新疆棉事件的影响主要在短期-210328

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事件：2021年3月22-26日这周郑棉持续下跌评论：本轮下跌开始只是持续上涨后的正常回调，但是随着H&M，耐克等品牌宣布基于BCI标准将不使用新疆棉后，市场担忧对于国内棉纺织业的需求产生明显不利影响，导致郑棉从高位持续回调，并跌破前期一些区间。

那么这次事件的背景还在于中美对抗的大背景，包括欧洲这此次新疆棉事件上跟美国协调立场，不由让市场担忧中国棉纺织品的出口情况。

全球棉花本身是一个产量下滑、需求恢复的大格局；国内是产量比较稳定，但是需求恢复相比全球更快，开工率高，成品库存低，本身也是很健康的格局。

所以从整体看此次基于政治原因的价格冲击并不动摇整体全球棉花的上行格局，最悲观的情况下就是对全球棉花贸易格局的重塑，类似于中美贸易战时对棉花价格的影响。

那么这种情况下更多是调整内外棉的消费结构。

短期看，对国内棉花需求会有不利影响，这也体现在目前下游心态转差，出口企业担忧上升。

但长期看面对这样一种赤裸裸的政治打压如果真的对我国棉纺织业构成重大不利影响，我国政府必然会采取对新疆棉的扶持政策，以及对美棉的反制措施（从美棉走势看应该也有此担忧），以此来获得我国棉花产业的再平衡，所以最悲观的时候反而应该是机会浮现的时候，棉花并不具备大幅下行的基本面基础。

投资建议：短期观望，持续大跌背靠支撑考虑买入。