东方证券-环保行业周报（3月第4周）：加快建设全国用能权、碳排放权交易市场-210305

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本周看点板块表现：本周市场整体上涨，沪深300上涨0.6%，创业板上涨2.8%，环保行业上涨1.7%，电力行业上涨2.1%，燃气行业上涨6.7%。

个股表现：本周A股/H股涨幅最高的个股分别为雪迪龙/港华燃气，涨幅为43%/6%。

国务院加快建设全国用能权、碳排放权交易市场：日前，国务院发布关于落实《政府工作报告》重点工作分工的意见，提出继续加大生态环境治理力度、制定2030年前碳排放达峰行动方案。

包括：强化大气污染综合治理和联防联控，加强细颗粒物和臭氧协同控制，北方地区清洁取暖率达到70%；加快建设全国用能权、碳排放权交易市场，完善能源消费双控制度等。

上海2021年全社会环保投入占全市生产总值3%左右：今年，上海环保主要目标是：PM2.5年均浓度控制在35微克／立方米以下；40个国考断面水质达到或好于三类水体比例保持65%以上；土壤、地下水及近岸海域生态环境质量保持稳定；主要污染物和二氧化碳减排完成国家下达任务；新增森林面积5万亩；全社会环保投入占全市生产总值比例保持在3%左右。

十部门发布《关于“十四五”大宗固体废弃物综合利用的指导意见》：稳健提出到2025年，煤矸石、粉煤灰、尾矿（共伴生矿）、冶炼渣、工业副产石膏、建筑垃圾、农作物秸秆等大宗固废的综合利用能力显著提升，利用规模不断扩大，新增大宗固废综合利用率达到60%，存量大宗固废有序减少。

新奥股份：公司20年实现营收、归母净利润881.0亿元、21.1亿元，业绩略超预期，天然气相关业务毛利占比达94%，20年公司派息率25.5%（同比+4.4pct）。

三峡水利：公司20年实现营业收入52.6亿元，同比增加302.17%，归母净利润6.2亿元，同比增加223.43%；完成上网电量103.39亿千瓦时，同比增长26.24%。

华能国际：公司20年实现营业收入1694.4亿元，同比减少2.39%。

归母净利润45.6亿元，同比增加191.51%。

截至2020年12月31日，公司拥有可控发电装机容量113,357兆瓦，权益发电装机容量98,948兆瓦，天然气、水电、风电、太阳能和生物质发电等清洁能源装机占比达到了20.60%。

投资建议与投资标的环保板块：新能源环卫车的快速增长的背景下，看好龙头企业强势突围，推荐龙马环卫(603686，买入)、盈峰环境(000967，买入)、ST宏盛(600817，买入)。

同时继续看好现金流好，自身造血能力强，估值安全边际高的垃圾焚烧行业，推荐伟明环保(603568，买入)、瀚蓝环境(600323，买入)。

公用板块：短期来看，受就地过年、绿色低碳政策持续推进，1H21天然气消费量有超预期的可能性。

从中长期来看，气价趋势性下降或助推需求非线性增长。

长短期因素叠加，对天然气板块的积极影响正在积聚，推荐新奥股份(600803，买入)，建议关注中国燃气(00384，未评级)。

风险提示新能源环卫车渗透率不及预期；垃圾焚烧投产进度不及预期；天然气销气量增速不及预期。