中信证券-电子行业每周市场动态追踪：Q1行业景气复苏，看好业绩表现-210329

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整体来看，消费电子端正逐步复苏，半导体端制裁事件有望短期趋于缓和。

分板块来看，苹果产业链量产处于高峰期，看好1Q21业绩表现；另一方面，部分细分板块高增长，如声学、面板、晶圆代工、封测等，建议关注行业景气度好及自下而上有公司成长逻辑的细分领域龙头。

市场回顾：本周（03.22-03.26）电子指数报收7570.06，周涨幅1.21%，跑赢大盘0.59pcts。

电子板块中涨幅前五的股票分别为风华高科（13.63%）、大华股份（12.78%）、东晶电子（11.88%）、三环集团（11.15%）和海洋王（10.79%）。

Q1行业景气复苏，看好电子行业相关业绩表现。

我们认为随着全球逐步复工复产，电子板块下游的消费端正稳定复苏，预计电子行业Q1业绩总体表现强劲。

消费电子中苹果产业链公司受益于2020年新机发布延后，2021Q1淡季不淡，安卓产业链公司则受益终端购买力复苏、新机提前布局。

半导体产业链持续受益晶圆厂、封测厂产能紧张，代工、封测以及成品端如功率、MCU、电源管理等均有调涨现象。

电子零组领域持续看好顺周期板块表现，Q1面板价格持续上行；安防领域政府端需求加速回暖；被动元器件行业景气度持续；LED领域关注Mini量产进程。

建议关注行业景气度好及自下而上有公司成长逻辑的细分领域龙头。

建议关注（1）受益疫情后经济回暖以及供需趋紧的顺周期涨价标的，包括面板领域的TCL科技、京东方A，安防领域的海康威视、大华股份，被动元器件领域的顺络电子、三环集团、风华高科等，功率半导体领域的斯达半导；（2）受益半导体代工/封测产能紧张（中芯国际、华虹半导体）、设备端国产化替代（北方华创）以及设计端具备全球化竞争力的恒玄科技、韦尔股份等；（3）消费电子板块平台型龙头、细分创新赛道龙头以及终端品牌扩张标的，包括立讯精密、歌尔股份、舜宇光学科技、小米集团-W、传音控股等。

中长期而言，我们认为未来2-3年仍是电子板块的扩张阶段，5G手机、AIoT以及半导体国产替代为我们战略看好的三大方向，建议关注三大趋势下的细分领域投资机会。

5G手机方面，我们认为手机换机潮将带动整个产业链迎来业绩改善，其中重点推荐光学、传输及外观件三个细分方向。

光学重点推荐CIS厂商韦尔股份和镜头厂商舜宇光学科技；射频建议重点关注在射频积极布局的信维通信；被动元器件建议重点关注顺络电子、三环集团、风华高科；外观件重点推荐港股比亚迪电子。

AIoT方向，我们认为智能耳机、智能手表、ARVR等将接力成长，成为后智能手机时代的增量市场。

智能音频重点关注歌尔股份、立讯精密；智能手表关注立讯精密、歌尔股份；AR/VR推荐韦尔股份、歌尔股份。

半导体方向，国产化趋势预计将驱动板块迎来有业绩的长牛行情，也是我们长期战略看好的大方向。

近期推荐中芯国际、睿创微纳，此外建议关注北方华创、华峰测控、沪硅产业、兆易创新、韦尔股份、卓胜微、斯达半导等。

风险因素：板块下游需求不及预期，消费电子行业竞争加剧，国际局势动荡，疫情反复。