国联证券-电子行业：免税新政推动国内芯片产业高质量发展-210329

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事件：3月29日,财政部、海关总署、税务总局发布《关于支持集成电路产业和软件产业发展进口税收政策的通知》，符合规定条件的半导体相关进口产品自2020年7月27日~2030年12月31日期间均可免征进口关税。

投资要点：国家政策持续助力集成电路产业发展该政策为2020/8/4国务院发布《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策》中关于集成电路企业进口税收优惠政策的具体落实。

近年来国家不断加大政策扶持力度，从对集成电路十年免税政策，到现在进口税收优惠政策出台，显示出中国发展集成电路产业的决心，进口税收政策通知折射出近年来中国对进口集成电路和相关技术的需求变化，产业从高速发展迈入高质量发展阶段。

外需助力产业升级，国内循环助力自主可控国内电子产品对海外高阶制程芯片需求不断扩大，2020年进口芯片5,435亿块，进口金额超3,500亿美元。

国内进口高端芯片助力产业升级，与全球产业实现国际循环。

国内自主生产芯片对于原材料需求旺盛，高阶制程芯片原材料依旧需要大量进口。

数据表明国内集成电路自主产量不断创出新高，2021年1-2月，中国大陆集成电路产量累计突破530亿块，同比大幅增长79.88%，增速创新高。

2020年，中国大陆集成电路芯片产量突破2,600亿块，创出历史新高。

税收政策的出台有利于国内高阶制程芯片企业减少生产负担，加速高阶制程芯片国产化。

投资建议：关注晶圆生产企业龙头税收政策的出台有利于国内高阶制程芯片企业减少财务负担，加速高阶制程芯片国产化，建议关注晶圆生产企业：中芯国际（688981.SH），华虹半导体（1347.HK），华润微（688396.SH），士兰微（600460.SH）。

风险提示1）中美贸易战摩擦导致代工厂与上游芯片材料企业合作关系不稳定；2）宏观经济下行将导致半导体下游需求疲软；3）疫情持续发展的不确定性。