光大证券-中控技术-688777-2020年年报点评：业绩符合预期，核心工业软件产品竞争力进一步增强-210330

《光大证券-中控技术-688777-2020年年报点评：业绩符合预期，核心工业软件产品竞争力进一步增强-210330（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-中控技术-688777-2020年年报点评：业绩符合预期，核心工业软件产品竞争力进一步增强-210330（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：公司发布2020年年报：20年公司实现营收31.59亿元，同比增长24.51%；实现归母净利润4.23亿元，同比增长15.81%；实现扣非后归母净利润3.25亿元，同比增长18.50%。

由于公司实施员工股权激励方案，2020年股份支付金额为7149万元，同比增长118.85%，剔除股份支付影响后归母净利润为4.95亿元，同比增长24.26%，基本符合预期。

收入稳健增长，经营性现金流持续向好：全年收入同比增长24.51%，继续稳健增长。

分业务来看，工业自动化及智能制造解决方案收入为23.2亿元（+14.65%），是公司主要收入来源，该业务毛利率相比19年增长0.54个百分点至48.46%，公司自动化解决方案在国内市场规模持续提升，在大型石化、化工等领域的竞争力持续得到加强；工业软件产品种类进一步丰富，20年该业务收入增长39.43%至2.62亿元，大项目占比提升导致该业务毛利率下降8.49个百分点；自动化仪表大幅增长66.26%至3.58亿元，为实现大客户突破采取降价措施，该业务毛利率8.49个百分点；新拓展S2B平台业务，实现收入4190万元，毛利率为7.61%。

综合各项业务表现，公司整体毛利率45.56%，相比19年下降2.54个百分点。

报告期内公司整体费用率、销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率相比19年分别下降2.51、2.08、0.38、0.54和-0.47个百分点，各项费用率稳步下降。

此外，20年公司经营性现金流净额为6.96亿元，同比增长40.47%，公司业绩大幅增长的同时回款大幅增长，经营进一步改善。

核心工业软件产品市场竞争力进一步加强：根据睿工业统计，2020年度，公司核心产品集散控制系统（DCS）在国内的市场占有率进一步提升至28.5%（2019年为27%），连续十年蝉联国内DCS市场占有率第一名，其中在化工领域的市场占有率达到44.2%（2019年为40.7%），在石化领域的市场占有率达到34%，在可靠性、稳定性、可用性等方面均已达到国际先进水平，竞争力持续加强。

根据ARC统计，2020年度，公司核心产品安全仪表系统（SIS）国内市场占有率22.4%，排名第二；核心工业软件产品先进过程控制软件（APC）国内市场占有率27%，排名第一（2019年为26%）。

开创5S自动化管家店+S2B平台的线上线下服务新模式：公司20年大力打造PlantMate高端服务运营品牌，建立了销售与服务的创新模式，在全国主要化工园区打造5S自动化管家店。

通过迅速提升5S店长综合能力、现场技术服务及运保能力，持续强化传统业务市场占有率，扩大战略业务市场覆盖率，打造更有竞争力的业务模式。

截止2020年12月末，公司成功开设并全面运营5S店102家；建立5S店标准运营体系，达成亿元店7家，并在恒力集团、玖源集团、京博集团等十几家集团客户处开展实施，客户粘性不断加强。

线上平台建设快速发展，短时间内迅速实现从平台规划到五大板块十大核心功能上线发布，联合生态圈战略合作品牌上千家。

平台业务业绩增长迅猛，20年实现收入4190万元，随着该模式在全国范围更多的化工园区推广，该业务一方面可以提高公司的客户黏性、产品竞争力和品牌影响力，另一方面也有望成为公司新的增长点。