华西证券-国泰君安-601211-经纪、投行业绩大增，分红率提升-210329

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事件概述公司发布2020年年报，营业收入352.0亿元，同比+17.5%，归母净利润111.2亿元，同比+28.8%；ROE为8.16%，同比+1.54pct。

分析判断:经纪、投行同比增幅较大，贡献最大业绩增量分项业务增速来看，经纪业务增速最高，实现营收84.3亿元，同比+49.8%;投行收入次之，营收37.3亿元，同比+44.1%；其他业务收入65.6亿元，同比+12.7%；利息业务收入56.9亿元，同比+8.9%；自营业务收入90.8亿元，同比+2.7%；资管业务收入15.5亿元，同比-7.2%。

股权投资收益1.6亿元，同比-10.6%。

业绩贡献来看，经纪业务手续费对于业绩增量贡献最大，为53%；其次为投行业务，贡献22%；其他业务收入贡献14%；利息净收入与自营收入分别贡献9%和5%；股权投资与资管业务收入分别贡献0%和-2%。

代理买卖证券业务净收入行业排名稳居首位；两融升股押降，利息净收入同比+8.9%公司股基交易额市场份额减0.18pct至4.65%，但母公司代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）市场份额5.77%，增0.02pct，继续排名行业第1。

报告期末，富裕客户及高净值客户数较上年末分别增长25%和28%。

手机终端君弘APP用户3,656万户，较上年末+9.9%；年度平均月活506万户、较上年末+22.8%。

金融产品销售额2,664亿元，同比+6.7%。

报告期末，公司融资融券余额957.5亿元，同比+51.4%，市场份额5.9%，同比降0.3pct；其中，融券余额88.9亿元，市场份额6.49%。

股票质押业务待购回余额360.8亿元，较上年末下降12.2%。

投行业务IPO、核心债业务市占率提升，收入同比+44.1%报告期投资银行业务推行事业部制改革、优化运营机制，深耕重点客户、重点产业和重点区域，业务大幅增长。

据Wind统计，公司IPO承销金额216.9亿元，同比+190.7%，市占率提升1.72pct至4.69%，并保荐承销了A股市场首家CDR项目；再融资（投行为主承销商）金额285.9亿元，同比+188.3%，市占率4.66%，同比降2.25pct；核心债承销金额4043.6亿元，同比+197.1%，市占率8.59%,同比升3.68pct。