信达证券-斯莱克-300382-签订大额订单，电池壳迎来放量拐点-210329

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事件：斯莱克与力翔（国轩高科电池供应商）签订备忘录，力翔将向斯莱克ummar子公司斯翔采购2-3亿只圆柱铝壳。

点评：圆柱电池壳得到客户认可，迎来规模放量拐点。

公司作为易拉罐设备的绝对龙头，通过改进的生产工艺制备电池壳在生产效率、产品精度、产品一致性以及原材料成本等多方面均具备显著优势。

公司新乡基地已经给亿纬锂能、力神等客户供货。

本次与力翔（国轩高科电池供应商）签订备忘录，通过子公司斯翔向力翔供应2-3亿只圆柱铝壳，充分验证公司技术与产品的优势。

我们认为公司电池壳目前正处于放量的拐点，未来有望持续高速增长。

积极开发方形电池壳生产设备及产品，进一步打开成长空间。

目前，公司圆柱电池壳已经得到一线客户的认可。

同时，公司还在积极开发方形电池壳生产设备及产品，我们认为公司从圆柱电池壳拓展到方形具有很强的确定性！此外，公司改进的设备生产方形电池壳在生产效率、原材料成本以及生产精度等多方面依旧具备明显优势。

从下游客户扩产需求以及其他电池壳企业的业绩增速来看，未来方形电池壳的需求有望持续爆发。

我们认为未来随着公司方形电池壳的问世，将进一步打开公司成长空间。

传统主业在手订单充足，需求持续向好。

随着疫情的回暖以及“限塑令”政策的推广，易拉罐设备的需求逐步回暖。

2020年下半年以来，公司陆续与奥瑞金、ArdaghGroup等客户签订大额合同，目前易拉罐设备订单充足，有望继续保持稳定增长。

同时，公司持续拓展迷你数码印罐等新业务，未来传统主业持续向好。

盈利预测与投资评级：我们预计公司2020年至2022年净利润分别为0.76亿元、1.50亿元和2.46亿元，相对应的EPS分别为0.14元/股、0.27元/股和0.44元/股，对应当前股价PE分别为68倍、34倍和21倍，给予公司“买入”评级。

风险因素：圆柱电池壳拓展客户不及预期；方形电池开发不及预期；易拉罐设备行业竞争加剧。