华泰期货-畜牧周报：现货拖累，期价连续下跌-210327

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生猪：期价向现货价格靠拢博亚和讯数据显示，本周全国外三元生猪均价为26.55元/公斤，环比下跌4.19%，同比下跌24.92%。

仔猪均价86.98元/kg，环比上涨0.06%，白条猪价格34.62元/公斤，环比下跌2.43%。

自繁出栏盈利1168.45元/头，环比下跌10.23%，同比下跌53.23%；外购养殖出栏盈利-193.39元/头，环比下跌94.97%，养殖利润继续恶化。

本周猪价震荡下跌。

北方猪价跌至25-26元/kg后，养殖端挺价情绪高涨，加上雨雪大风天气助力，周初北方猪价出现反弹，南方猪价持续偏弱调整，但天气因素的利好是短暂的，当前消费低迷，低价冻品大量抢占鲜销市场，加上小白条的冲击，利空猪价。

从1-2月份进口量上看，预计今年进口量仍然维持在300万吨以上，在生猪复养恢复的大背景下，仍然在供应端利空猪价。

期货方面，市场对于南方猪病情况保持关注，但近期情况较为稳定，因此期价跟随现货价格连续下跌。

随着4月份雨季的到来，南方猪病情况或有炒作空间，幅度类似于年后北方疫情炒作。

但也应注意，本次北方疫情的爆发对于南方省份起到警示作用，各大养殖企业严阵以待，或将在一定程度上降低损失程度，进而一旦年末南方出栏大幅增加，猪价将在炒作后继续承压。

策略：市场对于南方猪病的炒作仍有较强期待。

盘面交易在弱现实和强预期之间，但更多的在向现货弱势靠拢。

短期南方复养还未见大规模猪病爆发情况，但随着时间临近雨季，期价或将迎来新的上涨。

本周保持中性观点，但需随时关注南方猪病影响。

风险提示：新冠疫情影响、冻品肉流通影响、非洲猪瘟疫情等。