格林大华期货-锰硅期货周报：锰硅价格继续下探，关注后期合金压减-211120

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多空逻辑：利多因素：1、电费成本高位，现货有所支撑。

2、中国铁合金协会倡议压减合金产量，推进行业健康发展。

3、乌兰察布铁合金行业发函做到亏损不生产。

利空因素：1、本周（11.18）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国64.38%，较上周增2.91%；日均产量27349吨，增1004吨。

2、五大钢种硅锰（周需求）：133114吨，环比上周减2.04%。

总体来看，本周期货震荡偏弱为主，西北地区硅锰现货价格下跌幅度较为明显。

厂家出货积极性减弱，库存量略有累积。

中国铁合金协会倡议压减合金产量，推进行业健康发展。

乌兰察布铁合金行业发函做到亏损不生产。

预计短期价格跌幅收窄，下轮钢招后市场或可企稳，后期关注成本支撑。

操作建议：观望为主。

风险提示：关注地方环保政策执行情况，企业停复产情况。