中泰证券-传媒行业：快手开启电商2.0新时代，《原神》全球流水破10亿美元-210329

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本周行情：本周传媒板块上涨1.78%，跑赢中小板（0.39%），沪深300（0.62%），跑输创业板（1.91%），板块涨幅位于全行业上游。

从细分板块来看，本周子版块中动漫、信息搜索与聚合、互联网影视音频位列前三，分别为4.87%、4.09%、3.12%，其余板块中，影视板块涨幅最小，为0.53%。

17家公司发布2020年业绩快报，游戏、直播、电商全面增长：截止3月28日，共计17家上市公司发布2020年年度财务报告。

A股板块分众传媒2020年全年营收达120.97亿元，同比增长-0.3%，归母净利润40亿元，同比增长113.6%。

H股游戏板块中，累计4家游戏上市公司发布业绩快报，分别是中手游、腾讯控股、友谊时光和创梦天地，其中腾讯控股归母净利润达1598.4亿元，同比上升71.3%；中手游归母净利润超7亿元，同比上升182.4%；网易归母净利润达120.6亿，同比下降43.2%，主系有道词典及网络服务运营开支支出增长。

其余板块中，虎牙和斗鱼全年营收分别为109.14亿和96.01亿，同比分别增长30.3%&31.8%，归母净利润分别为8.8亿元和5.4亿元，同比分别上涨88%和56%。

快手2020年营收达588亿，2021年打造快手电商新时代：3月23日，快手发布财报显示，快手2020年全年收入588亿，同比增长50.2%；其中四季度单季收入181亿，创下年内单季收入新高。

线上营销的增长最为亮眼，全年收入219亿，同比2019年增长194.6%。

在此线上销售记录之上，快手3月26日在杭州举办“2021快手电商引力大会”宣布快手进入以“内容+私域”为核心的电商2.0时代。

会上除强调快手对于私域流量的信任关系电商蓝海外，还公布了“商家全周期红利计划”，该计划分别针对品牌、主播、服务商提供利好政策、产品赋能、流量扶持三大平台红利，是快手电商2021年针对商家的一次重大红利。

《原神》上线半年全球流水超10亿美元。

根据SensorTower数据披露显示，《原神》6个月内在全球AppStore与GooglePlay（不含国内安卓）总收入超过10亿美元，其中中国iOS收入为3.02亿美元，日本市场整体贡献2.78亿美元，美国市场排名第三为1.89亿美元。

全球达到10亿美元收入规模的爆款手游中，《PokemonGo》用了9个月，《LineageM》（天堂M）手游用了10个月，《皇室战争》用了11个月，《王者荣耀》用了18个月，国内厂商自研的优质内容在全球爆发出惊人的能量。

投资建议：在线流媒体：芒果超媒；广告营销：分众传媒；在线阅读：掌阅科技；直播电商：星期六；电影院线：万达电影、光线传媒；跨境电商：吉宏股份、安克创新；游戏版块：心动公司、吉比特、完美世界、三七互娱。

风险提示：内容上线表现不达预期风险、行业竞争加剧风险、政策风险。