中粮期货-橡胶周报：多空交织，沪胶难破支撑-210328

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近日沪胶小幅下跌，向下的动能明显减弱，5月合约14000的支撑作用显现。

当前沪胶自身基本面缺乏明显矛盾，行情更多跟随宏观消息面波动。

供给方面，今年整体的物候条件好于去年，但是并不能保证未来不会出现干旱，这样的概率仍旧存在。

五月之前，若并未出现干旱，则供给端将变得乏善可陈，难以出现其他爆点因素。

需求方面，根据疫情复苏速度的不同，世界各经济体被划分成了几个梯队。

中国复苏最快，美国居于其后，欧洲更慢。

这样逐步复苏的局面使得橡胶的需求长期处于利多的大环境之中。

然而，大环境虽好，但是橡胶需求环比变化最快的时候已经过去了。

未来半年需求增速很难达到去年7月的水平，进而减弱了需求的影响力。

在基本面没有明显指引的情况下，宏观的影响力得到加强。

受限于需求大环境长期利好与高价刺激供给的双向作用，沪胶未来高位宽幅震荡的概率更大，5月合约14000附近的支撑作用值得关注。