中信证券-金属行业新能源板块周报：电池金属跨年行情来临，重视三元材料配置-211122

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板块情绪回暖，业绩或将成为板块继续上涨的关键驱动力。

锂供应端保持紧张，2022年价格展望积极。

继续推荐锂板块具备业绩持续增厚和资源布局预期的企业。

三元材料受政策影响关注度提升，更好的竞争格局和较确定的业绩增长预期带来配置机遇。

重点推荐赣锋锂业、盛新锂能、厦钨新能和当升科技。

▍一周市场回顾。

上周Wind钴矿指数收报2617.09点，周内上涨4.27%；Wind锂矿指数收报8142.83.13点，周内上涨6.69%。

上周沪深300指数收报4890.06点，周内上涨0.03%；中信有色金属指数收报7857.24点，周内上涨1.78%。

▍钴原料价格维持强势，钴产品价格持续上涨。

上周MB合金级和标准级钴价均收报29.55美元/磅，周内上涨1.9%；钴中间品价格收报25.25美元/磅，周内上涨3.7%。

上周国内电解钴价收报41.35万元/吨，保持不变。

无锡市场钴价收报414.5元/公斤，周内下跌1.5%。

国内钴粉价格收报48万元/吨，硫酸钴价格收报9.3万元/吨，周内均持稳。

氯化钴价格收报10.9万元/吨，周内上涨1.9%；四氧化三钴价格收报34.2万元/吨，周内上涨0.6%。

海外电解钴价格持续向上，国内钴产品价格跟涨，钴价继续突破年内高点。

▍锂精矿价格继续大涨，锂盐价格小幅上行。

上周锂精矿价格收报2110美元/吨，周内上涨12.8%；国内电池级碳酸锂价格收报19.75万元/吨，周内上涨1.0%；工业级碳酸锂价格收报17.85万元/吨，周内上涨1.1%。

上周单水氢氧化锂国内价格收报18.8万元/吨，周内上涨0.5%；氢氧化锂中国离岸价格收报27.05美元/公斤，周内持稳。

锂精矿价格持续大涨，不断突破历史高位。

国内锂盐高位博弈态势明显，但受需求坚挺影响，价格保持上涨趋势。

▍镍产品价格微降，锰产品价格微升。

上周电解镍价格收报14.80万元/吨，周内下跌0.7%；硫酸镍价格收报3.58万元/吨，周内价格持平。

上周电解锰价格收报42250元/吨，周内持稳。

硫酸锰价格收报9700元/吨，周内上涨2.1%。

▍三元材料与三元前驱体价格维持稳定。

上周三元523、622、811材料价格分别收报22.45万元/吨、24.45万元/吨、27.15万元/吨；钴酸锂、磷酸铁锂和锰酸锂价格分别收报39.05万元/吨、8.7万元/吨、6.45万元/吨；上周三元前驱体523、622分别收报13.05万元/吨、14.05万元/吨，周内价格均持平。

锂钴镍原材料价格上涨被辅料价格下跌等因素抵消，三元材料价格整体保持平稳。

▍后市展望：钴锂价格不断上涨，下游成本压力持续增大；临近年底，下游备库需求或将引发价格继续上涨，但受价格高位影响，涨幅或有限。

▍风险因素：锂矿上游复产超预期；下游垒库导致需求不及预期。

▍投资建议：锂板块情绪回暖，相较于价格预期快速上行，业绩或将成为板块继续上涨的关键驱动力。

锂供应端保持紧张，海外疫情的影响或将造成供应恢复不及预期，2022年价格展望积极。

继续推荐锂板块具备业绩持续增厚和资源布局预期的企业。

三元材料受政策影响关注度提升，更好的竞争格局和较确定的业绩增长预期带来配置机遇。

重点推荐赣锋锂业、盛新锂能、厦钨新能和当升科技。

建议关注永兴材料、容百科技和华友钴业。