上海证券-环保行业周报：加快建设碳排放权交易市场，关注碳中和背景下环保行业投资机会-210331

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环保概念板块一周表现回顾上周(0322-0326)上证综指上涨0.40%，深证成指上涨1.20%，中小板指上涨0.58%，创业板指上涨2.77%，沪深300指数上涨0.62%，环保工程及服务II（申万）上涨1.73%。

细分板块方面，大气治理上涨4.59%，水处理上涨2.14%，固废处置上涨0.65%，土壤修复上涨3.59%，环卫上涨1.45%，环境监测上涨4.87%，生态园林上涨6.62%。

个股方面，涨幅较大的个股为乾景园林（52.47%）、雪迪龙（43.24%）、博天环境（32.67%）、杭州园林（21.77%）、菲达环保（19.36%），跌幅较大的个股为聚光科技（-15.03%）、农尚环境（-5.53%）、旺能环境（-4.96%）。

行业最新动态1、发改委联合九部门印发《关于“十四五”大宗固体废弃物综合利用的指导意见》；2、黄河流域入河排污口排查整治专项行动启动；3、生态环境部、农业农村部联合印发《农业面源污染治理与监督指导实施方案（试行）》；4、国务院印发《关于实现巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接的意见》；5、生态环境部公开征求《碳排放权交易管理暂行条例（草案修改稿）》意见；6、国务院发布关于落实《政府工作报告》重点工作分工的意见。

投资建议环保行业近期政策景气度较高，今年为“十四五”开端之年，结合“碳中和”长期战略、政策文件对农村人居环境的重视，我们认为环保仍是刚需。

行业长期受益于逆周期调节，财政对行业支持力度持续，随着流域治理、固废处理、资源化利用、清洁能源等的深度推进，需求有望加速释放，行业基本面向好趋势不变。

细分行业、个股业绩分化明显，运营类资产如水处理、固废、环卫等仍具备较好成长性。

环保板块估值已长期处在低位，随着市场对成长性确定的优质中小市值标的关注度上行，低估值低市值的环保板块景气度提升，配置价值凸显，当前碳排放权交易市场加速建设，看好碳中和背景下环保行业投资机会。

风险提示：行业政策推进不达预期、项目进度不达预期、信贷政策变化。