国盛证券-陆股通周监控第83期：北上入场步伐继续加快-210331

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1、总体配置：配置盘与交易盘同步加仓。

海外经济复苏预期回落，市场波动率小幅抬升。

疫苗加速接种、经济重启与大规模财政刺激计划的推出均刺激美国的消费需求快速修复，3月Markit制造业PMI初值为59，创下了2007年以来次高，而服务业PMI则录得60，为2014年7月以来最高值；欧元区3月制造业PMI录得62.4，也表现强劲，与此同时，市场预期拜登将推出3万亿美元的基建计划，美债收益率大幅上行至1.77%。

而3月以来海外疫情继续恶化，美国多州新增确诊病例数近期再次飙升，尽管当前疫苗接种仍在推进，但群体免疫进展难赶新的疫情高峰，欧洲则暂停接种阿斯利康疫苗，德法等国再度延长封锁，全球经济复苏预期有所回落，VIX指数上周小幅抬升；国内方面，央行货币政策委员会提出将推动实际贷款利率进一步降低，国债利率普遍下行，外部扰动也趋于淡化，市场情绪上周有所回暖北上入场步伐继续加快，配置盘与交易盘同步加仓。

上周北上大幅流入141.63亿元，南下资金净流出53.84亿元。

根据我们对陆股通资金的拆解和估算，北上配置盘净流入规模为112.07亿元，连续三周净流入超百亿，交易盘本周同步加仓，净流入31.62亿元，配置盘和交易盘今年以来累计净流入分别达到1198.86亿元和-3.16亿元。

上周主板仓位下降，创业板和科创板仓位上升，截至3月26日，陆股通主板、创业板、科创板持仓比例分别为86.84%、13.02%和0.14%。

2、行业配置：医药生物和化工等行业获集中加仓。

根据我们估算，上周医药生物净流入居前（+42.05亿），休闲服务流出最多（-5.71亿）。

从交易盘净流入统计看，化工（+28.42亿）净流入额居前，而电气设备（-6.04亿）净流出额居前；从配置盘净流入统计看，医药生物（+41.2亿）净流入额居前，而汽车（-5.83亿）净流出额居前。

从持股市值变动角度看，上周医药生物持股市值提升居前，增加175.1亿元，而钢铁市值回落较多，减少24.57亿元。

从持股仓位变动看，医药生物提升居前，上升0.57%，而家用电器仓位回落居多，仓位下降0.19%。

3、个股配置：招商银行获增持居前，阳光电源遭减持较多。

从整体净流入角度看，招商银行（13.76亿元）、药明康德（13.08亿元）、五粮液（11.48亿元）净流入居多；而阳光电源（-9.82亿元）、海螺水泥（-7.67亿元）、格力电器（-5.56亿元）流出居前；从交易盘看，万科化学（8.59亿元）、贵州茅台（8.56亿元）、五粮液（8.26亿元）净流入居前；而海螺水泥（-7.59亿元）、康龙化成（-6.03亿元）、格力电器（-5.63亿元）净流出居前。

从配置盘看，康龙化成（11.68亿元）、平安银行（7.52亿元）、招商银行（5.73亿元）净流入额居前；而立讯精密（-11.19亿元）、贵州茅台（-6.82亿元）、海天味业（-5.1亿元）净流出居前。

风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。