美尔雅期货-钢矿月度报告：旺季特征明显，成材震荡偏强-210401

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供给端螺、卷产量回升；需求端螺、卷表需季节性回升。

库存继续下降。

螺、卷期现价格整体上扬。

在市场需求预期较好的情况下预计维持高位震荡走势。

同时高利润，下游需求尚不明朗情况下，价格波动性加大，预计短期将维持高位震荡。

操作上观望为主。

政策影响是3月行情的最大变量。

唐山限产对月初盘面价格形成极大的压制，由于05矿即将进入交割月，盘面也有较强的期货补涨修复基差的驱动力。

但铁水产量较往年确实有明显下滑，港口库存月末仍小幅累库，且澳矿库存总量缓慢上升，若澳洲发运恢复，则反弹力量将大幅减弱，密切关注未来唐山限产情况以及四大矿山的发运情况。