兴证期货-有色金属日度报告-210401

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后市展望及策略建议兴证点铜：夜盘沪铜在64,000-68,000元/吨区间窄幅震荡。

基本面上，3月官方制造业PMI超预期回升至51.9，显示国内经济恢复状态良好，海外经济维持复苏态势，铜消费整体向好。

供应端铜矿短缺格局延续，TC降至30美元/吨绝对低位，支撑铜价。

库存方面，全球显性库存处于近年来季节性低位。

综上，我们认为，铜基本面仍在改善进程中，铜价中长期大概率向上运行。

仅供参考。

兴证点锌：沪锌夜间盘面震荡。

外盘方面，LME锌下跌0.05%。

供给端，锌精矿加工费继续维持低位，锌精矿延续偏紧缺状态。

库存方面，近几周的库存呈震荡去库的形势。

需求端，SMM调研显示，春节后需求回升迅速，下游企业节后订单明显增多，部分调研的镀锌企业订单已经排到5月份。

在当前下游企业利润相对较低的情况下，下游企业对锌价比较敏感，逢低采购意愿较强。

综上我们认为，锌价下方支撑较强，随着消费旺季的到来，中长期大概率上行。

仅供参考。