中国银行-宏观观察2021年第22期（总第345期）：美联储宽松货币政策，对新兴经济体资本流动溢出效应-210401

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为应对新冠肺炎疫情危机，美联储实施非常规宽松货币政策，通过利率、汇率，以及风险偏好传导途径，对新兴经济体资本流动产生显著溢出效应。

新兴经济体证券组合投资流入量较美联储宽松货币政策实施初期的水平已明显下滑；跨境贷款数额增幅逐渐减少；直接投资出现下降，但降幅相对发达国家较小。

随着美国国债收益率与通胀预期上行，美联储主席在2021年3月25日表示，若美国经济朝政策目标取得更大进步，美联储将逐步减少国债以及MBS的购买。

当前，美联储处于提振经济与担忧宽松政策带来资产泡沫的两难困境，新兴经济体资本流动以及经济金融稳定性都将深受影响，应在美联储宽松货币政策转向前做好风险防范。