长江期货-钢矿策略周报-210321

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主要逻辑供应端上周小幅减少，但仍高于近年同期水平，后续在环保限产落实的情况下，长流程铁水产量仍有小幅下降空间，而短流程复产提产或将加快。

需求端，随着进一步复工，表需持续回升但离峰值尚远。

库存转升为降，拐点已现，继续关注去库速度。

唐山市再发钢企限产减排措施方案，经Mysteel理论测算：2021年3月20日-12月31日影响铁水量约3037万吨，全年影响铁水量约3555万吨。

与2020年实际产量比，预估下降约1126万吨。

唐山供给受限推升钢价，利润好转，其他区域受益，在当前利润水平下生产动力强，同时也有调整出口退税政策的消息传出，若落地则变相增加钢材供应，因此总供应的下降仍需要时间来验证，当下市场主要关注消费的回升速度，在高库存的情况下，消费只有持续超预期才能打开螺纹上方价格的天花板。

操作策略钢铁企业：逢高套保盘面利润。

钢贸商：逢高出货为主。

投机者：震荡偏强。

◆风险关注点1、限产超预期执行、下游需求爆发（上行风险）2、限产放宽、高炉置换达产（下行风险）。