美尔雅期货-生猪月报：现货持续下行，盘面多有跟随-210401

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基本面：当前对于产能恢复的状况众说纷纭导致供需方面产业内意见难以统一。

综合饲料产量以及疫苗签批数等数据，我们认为在2020的高速恢复基础之上当前产能虽然受到一定折损难以达到2018及之前的正常水平，但仍旧大幅优于2019年的状况，尽管产能减损以及4月1日即将开始的调运新政可能为下行过程带来一定的回调震荡，但整体态势来看仍旧处于下行的大周期中。

现货：现货价格在春节后一路下行，主要原因在于：①当前处于季节性需求较弱的时期，生猪需求相对较小；②小体重猪和压栏大猪轮番冲击市场，短期内的供给相对充足；③高价的持续对消费产生较强的抑制作用，部分需求转向其他肉类，部分需求转向进口补充，生猪需求恢复趋势弱于产能恢复。

现货价格方面暂无利好，待到需求进一步回复或小白条、大猪结束出栏后，猪价或有一定的回调。

策略：供需基本面众说纷纭，盘面以现货走势为指导，3月缩量阴跌。

当前现货方面暂无利好，盘面上走势较弱。

策略方面建议暂时离场观望，注意关注四月份的现货动向根据现货走势来推测盘面状况。