中诚信国际-行业利差双周报：资金价格全面上行，行业利差普遍收窄-210326

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　　本期要点
　　本期行业利差分析，满足中诚信国际样本条件且含中债收益率估值的中期票据共2809只。分级别来看，样本债项级别均不低于AA级，各级别样本所占比重与前一期基本持平。分行业来看，基础设施投融资、综合、房地产等行业样本数量较多，而农林牧渔、信息技术等行业样本数量相对较少。
　　从利差中位数排序来看，本期电子、钢铁、医药、煤炭等行业利差相对较高；基础设施投融资、批发和零售业、文化产业、建筑、金融等行业风险溢价处于中间水平；行业利差较低的有商业与个人服务、电力生产与供应等。变动趋势方面，本期大多数行业利差收窄，仅汽车、农林牧渔、公用事业利差有所扩张。
　　AAA级行业利差多数收窄。其中钢铁、汽车行业利差较高；汽车是利差扩张幅度最大的行业；批发和零售业、有色金属、房地产等行业利差稍低；信息技术等行业利差处于较低水平。AAA级中批发和零售业个券利差分布最为分散；煤炭、基础设施投融资、汽车等行业分化程度有所加深；文化产业、商业与个人服务行业个券利差差异较小。
　　AA+级行业利差有涨有跌。具体来看，化工为利差最高的行业；煤炭行业利差扩张幅度最大，个券利差也多数走扩；装备制造、金融等行业利差处于中间水平；批发和零售业、公用事业等行业利差均有所收窄，利差也相对较低。AA+级中，综合行业内不同个券利差差异显著；轻工制造、房地产等行业利差离散程度也较高；而文化产业、公用事业等行业个券利差分布较为集中。
　　AA级行业利差大部分收窄。化工、综合等行业利差较高；批发和零售业、基础设施投融资、轻工制造、建筑、综合行业利差有涨有跌但变动幅度均不大；公用事业行业仍风险溢价最低。AA级利差分化程度较高的是轻工制造和化工行业；基础设施投融资、综合、批发和零售业等行业离散程度相对较低。