华鑫证券-固收日报：美债收益率大幅回落，美国股指再创新高-210402

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重点关注美债收益率大幅回落，美国股指再创新高。

周四，3月期美债收益率持平报0.02%，2年期美债收益率跌0.2BP至0.174%，3年期美债收益率跌1.6BP至0.342%，5年期美债收益率跌3.3BP至0.91%，10年期美债收益率跌6.9BP至1.675%，重回1.7%以下，30年期美债收益率跌7.6BP至2.335%。

道琼斯工业指数涨0.52%收于33153.21点，续创历史新高，标普500指数涨1.18%收于4019.87点，续创历史新高，纳斯达克指数涨1.76%收于13480.11点。

央行金融市场司司长邹澜：制造业中长期贷款持续增长或带动制造业投资。

人民银行网站消息，4月1日国新办召开“构建新发展格局金融支持区域协调发展”发布会，邹澜表示，2020年制造业投资同比下降2.2%，一是受外部经济环境和疫情影响，制造业企业的流动资金紧张，贷款主要用于满足流动性资金需求，企业的投资能力和投资信心还有待恢复，二是高技术制造业的投资增速比较快，但是这些制造业在整个制造业里面所占的比重还较低，三是制造业企业向轻资产方向发展，部分企业固定资产又购买转为租赁。

制造业中长期贷款增速连续16个月保持了增长，可能将对制造业的投资起到一定的带动作用。

央行货币政策司司长孙国峰：保持币值稳定，为高质量发展提供良好的货币金融环境。

国新办发布会上孙国峰表示，货币币值稳定对内的涵义需要保持物价稳定，必须管好货币总闸门，对外的涵义是保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，为此要增强人民币汇率弹性，加强跨境资本流动宏观审慎管理，引导社会预期，把握好内部均衡和外部均衡的平衡。

美国3月ISM制造业PMI录得64.7，创1983年12月以来新高。

预期为61.3，前值为60.8。

其中，新订单指数录得68，创2004年1月以来新高。

制造业物价支付指数录得85.6，预期为85，前值为86。

美国上周初请失业金人数意外上升，续请失业金人数继续回落。

美国3月27日当周初请失业金人数意外升至71.9万人，预期68万人，前值下修至65.8万人。

3月20日当周续请失业金人数为379.4万人，预期377.5万人，前值387万人，连续11周回落。

市场回顾利率市场：4月1日央行开展7天逆回购100亿元，当日逆回购到期100亿元，逆回购继续零投放零回笼，央行继续连续多日维持100亿元操作规模。

月初资金面回归宽松，回购价格集体下行，利率债收益率多数上行，国债期货小幅下跌。

一级发行方面，周四，共有8只利率债新债招标，招标热度较高。

国债新发0.23年期债券，中标利率为2.0191%，全场倍数为6.12。

国开债增发2、3、10年期债券，中标利率为2.902%、3.1238%、3.5187%，全场倍数为8.35、6.85、3.82。

进出口债增发5、10年期债券，中标利率为3.3314%、3.5852%，全场倍数为3.64、4.18；新发0.25、3年期债券，中标利率为1.9386%、3.14%，全场倍数为4.54、4.39。

现券方面，国债各主要期限多数上行，其中1年期品种上行0.36BP，5年期国债到期收益率上行1.03BP，10年期国债收益率上行0.73BP。

国开债各主要期限多数上行，其中1年期品种上行0.52BP，5年期国开债到期收益率上行0.02BP，10年期国开债收益率上行0.3BP。

资金方面，周四货币市场资金价格多数下行，其中，DR001上涨3.4BP，DR007下行13.2BP，DR014下跌26.6BP。

R001下跌19.7BP，R007下跌43.6BP。

R007与DR007利差缩小30.4BP。

国债期货方面，周四，国债期货全天窄幅震荡，早盘国债期货小幅低开后冲高回落，全天维持窄幅震荡，小幅收跌。

10年期主力合约下跌0.08%，5年期主力合约收跌0.05%，2年期主力合约下跌0.02%。

信用市场：一级市场，今日，公司类主要信用债计划发行25只，金额234.78亿元，昨日，1只推迟及取消发行债券。

二级市场，4月1日，各信用品种信用利差涨跌不一。

1年期短融信用利差均上行，其中，AAA上行1.05BP，AA+上行0.05BP，AA上行0.05BP。

3年期中票信用利差涨跌不一，其中，AAA上行0.23BP，AA+下行0.77BP，AA上行0.23BP。

5年期中票信用利差涨跌不一，其中，AAA上行1.18BP，AA+下行0.82BP，AA上行1.18BP。

1年期城投债信用利差均下行，其中，AAA下行2.03BP，AA+下行2.03BP，AA下行4.03BP。

3年期城投债信用利差涨跌不一，其中，AAA上行0.15BP，AA+上行0.15BP，AA下行0.85BP。

5年期城投债信用利差涨跌不一，其中，AAA上行0.53BP，AA+下行0.47BP，AA下行1.47BP。

转债市场：4月1日，中证可转债指数上涨0.37%，成交324亿元，较前一日有所上升。

上涨123家，下跌96家。

其中涨幅较大的有华菱转2（7.2%）、英科转债（6.67%）、大业转债（6.07%），跌幅较大的有迪龙转债（-12.77%）、英联转债（-7.98%）、森特转债（-4.66%）。

信用重大信息巴安水务，涉及债项：17巴安债，公司公告称，4月1日公司场外支付80万张的“17巴安债”，即8000万元。

截至本公告披露日，尚存在269.98万张已申请回售的“17巴安债”和200张已申请撤销回售的“17巴安债”未兑付，票面总金额为2.7亿元。

广西建工集团，涉及债项：20桂建工MTN001，东方金诚维持广西建工集团有限责任公司主体信用等级AAA，评级展望调整为负面，维持“20桂建工MTN001”信用等级AAA，维持“20桂建工CP001”信用等级为A-1，并移出评级观察名单。

风险提示：国内政策超预期。