国联期货-期市周度观察-210402

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第一部分贵金属贵金属：进入寻底阶段短期贵金属的表现或呈现阶段性构底反弹阶段，时间将持续至今年9月前后，大周期上处于见顶回落阶段。

第二部分农产品棉花：近期无上行动力，延续弱势调整中美经贸关系面临不确定性，注册仓单压力较大，短期维持弱势调整观点，中长期的重心仍向上。

生猪：现货阶段寻底，期价等待反弹猪肉需求淡季，现货价格寻求阶段底部。

非瘟使仔猪产能受损，已影响后期供应，期价维持高位震荡。

豆粕：跟随美豆上涨为主需求和库存没有新变化的情况下，豆粕大概率跟随美豆走势，种植季易涨难跌。

白糖：需求边际转换好逢低买入夏季消费旺季即将到来，需求逐步转好，但国际原糖走弱对郑糖有压制作用。

第三部分工业品铜：美元回落，铜下跌压力略缓解宏观面依旧对铜价形成压制，但自身较强的基本面使得铜价难以深跌，建议逢高做空。

锌：锌矿供应偏紧，炼厂减产增加锌矿供应依旧偏紧，叠加内蒙古“能耗双控”影响扩大，3月锌产量或将低于预期。

镍：震荡格局延续，波动模糊期上有压力下有支撑，仍延续震荡格局。

波动模糊期，指标修复仍是主逻辑。

不锈钢：消费乐观，价格仍有支撑缺口回补后回落确认。

消费乐观的情况下，价格仍有支撑。

苯乙烯：装置陆续投产涨势乏力新装置将逐步投产。

PTA：检修期博弈高库存价格或有反弹天量库存虽压制价格上涨，但正在改善。

动力煤：旺季预期提前兑现警惕高位回调风险价格打足旺季预期，短期内煤管票补充，大秦线检修即将落地，注意回调风险。

钢市：钢坯库存接近底部成材利润逢低做多唐山钢坯库存快速下滑跌至底部，支撑螺纹走强，政策导向下逢低做多成材利润仍是钢市主旋律。

焦炭：逢高做空焦炭供应充足，降价仍是大趋势。

铁矿石：钢厂利润走阔有望带动铁矿震荡向上09合约基差较大，有望震荡向上。