浙商证券-化工行业周报：“两化”合并重组获批，万亿级化工航母启航-210402

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化工品价格周度跟踪本周化工品价格周涨幅前三为液氯（+10.22%）、硝酸铵（+7.50%）、DMF（+7.14%）。

①液氯：聊城地区氯碱装置因电厂故障减产，市场供应紧张导致价格上涨；②硝酸铵：原材料合成氨价格上涨，下游厂商维持刚需采购，厂家报价上扬；③DMF：原料合成氨价格持续上涨，带动DMF价格上涨。

本周化工品价格周跌幅前三为顺酐（-14.49%）、电石（-11.46%）、聚合MDI（-9.49%）。

①顺酐：受上游原料纯苯价格上涨影响，顺酐价格下降；②电石：企业开工有所提升，库存增加，但下游需求不足，让利多销现象明显，导致价格下降；③聚合MDI：万华及巴斯夫4月份挂牌价有所下滑，且下游客户刚需小单拿货，成交量小，导致价格下降。

本周化工品价差周涨幅前三为草甘膦价差（+119.12%）、PVA价差（+117.19%）、顺酐法BDO价差（+72.11%）。

①草甘膦价差：氯化钾市场价格坚挺上行，厂家库存量较低，货源较为紧俏，导致草甘膦价差跟随上涨；②PVA价差：电石需求不足以及电石企业库存增加导致电石价格下降，同时PVA价格上涨，导致PVA价差上涨；③顺酐法BDO价差：顺酐市场，原料纯苯价格上涨，但下游需求不足，导致顺酐价格下跌，顺酐法BDO价差下降。

本周化工品价差周跌幅前三为黄磷价差（-58.74%）、涤纶短纤价差（-27.62%）、聚合MDI价差（-16.60%）。

①黄磷价差：黄磷开工小幅增加，货源充足，采购商持续观望压价，对高端价格接受度有限，导致黄磷价差下降；②涤纶短纤价差：原料PTA及乙二醇市场价格先涨后跌，成本端支撑不足，涤纶短纤期货价格连续下跌，现货市场跟随下跌，导致价差下降；③聚合MDI价差：万华及巴斯夫4月份聚合MDI挂牌价有所下滑，且市场整体需求不足，导致聚合MDI价格下降，价差下跌。

重点行业周度跟踪聚氨酯：聚合MDI开工低位，环氧丙烷弱势下跌，建议关注万华化学聚合MDI：国内聚合MDI弱势下跌。

工厂开工维持低位，整体供应紧张局面难以缓解；需求端除冰箱冰柜厂产销维持正常，其他行情均表现一般。

纯MDI：纯MDI弱势下跌。

上游原料价格窄幅下跌；且受终端需求疲软的牵制，整体下游跟进能力有限。

环氧丙烷：环氧丙烷弱势下跌。

虽整体供应量缓慢增加，但下游及终端恐高避险情绪较浓，多工厂大幅度让利销售。

农药：草甘膦价格上涨、草铵膦震荡运行，建议关注扬农化工、利尔化学草甘膦:草甘膦价格上涨。

供应端开工稳定，待产订单较多；需求端订单下发迟缓，多按需采购。

草铵膦:草铵膦价格稳定。

供应端开工持续维稳，已完成订单为主；需求端来看，国内外采购商多以按需采购为主。

煤化工：炭黑库存低位,焦炭价格连续下调，建议关注华鲁恒升、鲁西化工炭黑：炭黑持稳运行。

原料端，煤焦油多数新单延续下跌趋势，炭黑成本端支撑趋弱；需求端，轮胎开工近八成，但对炭黑库存维持低位，厂商采购积极性不高。

建议关注黑猫股份。

焦炭：焦炭第八轮降幅落地。

价格连续下调后，焦炭出货量增加，厂家库存略降，焦企库存低位。

化纤：氨纶开工维持高位，粘胶短纤价格持稳，建议关注华峰化学氨纶：氨纶高位企稳。

主原料市场价格高位盘整，辅原料市场连续阴跌，成本端支撑偏强；本周氨纶行业开工8-9成，库存小幅增加。

聚酯：聚酯切片价格下行，聚酯瓶片区间震荡。

受航运事件影响，周初厂家报价下跌，周末原油价格上涨，成本面震荡运行，下游补货向好，产销表现尚可。

粘胶短纤：粘胶短纤价格持稳。

上游原料价格维持高位，行业开工小幅下调；下游采购积极性不佳，场内低价交投为主。

橡塑：PE价格小幅下降、PP高位盘整，建议关注金发科技PE：聚乙烯小幅下行。

受期货变动影响，多地区市场主力大区开单价格高位震荡有小幅下调，终端拿货情况有所好转。

PP：PP价格高位震荡，从成本看，原油价格区间震荡，对现货市场支撑尚可；从供应看，新增投产增加，缓解了供应端压力。

化肥：一铵出口放缓，二铵震荡运行，建议关注华鲁恒升、鲁西化工磷酸一铵：一铵价格多数维持高位。

从供给端来看，开工略有下降；从需求端来看，东北采购需求结束，夏肥需求仍在观望，出口市场放缓。

磷酸二铵：二铵价格暂稳运行。

供应端开工率小幅上调，但国内多数企业以待发和出口订单为主。

其他：有机硅供应缩减，钛白粉价格上涨，建议关注新安股份、龙蟒佰利DMC：有机硅价格高位坚挺。

当前市场短期供应缩减，多数厂家排单较满，但高位订单有所减少。

建议关注新安股份。

钛白粉：第四轮钛白粉涨价开启。

目前钛白粉供应紧张，下游需求缺口较大；且金红石型钛白粉市场需求良好，吸引部分锐钛型钛白粉厂家转产金红石型钛白粉粗品。

建议关注龙蟒佰利。

风险提示：油价下跌风险；疫情大规模扩散风险；产品价格回落风险。