中原期货-螺纹热卷日报：卷螺价格高位运行，热卷利润已突破千元-210331

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宏观要闻1―2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额11140.1亿元，同比增长1.79倍，比2019年1―2月份增长72.1%，两年平均增长31.2%。

1―2月份，采矿业实现利润总额988.4亿元，同比增长83.0%；制造业实现利润总额9294.2亿元，增长2.20倍；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额857.4亿元，增长57.5%。

供需现状现货方面，3月31日现货报价小幅上涨：全国螺纹钢均价4903元/吨，环比跌10元；上海热卷4.75mm报价5330元/吨，环比涨30元；原料方面，连云港PB61.5粉矿报价1125元/湿吨，环比持平；废钢方面跟随成材上涨，富宝监测全国钢厂40涨，涨幅10元-140元/吨。

期货方面，今日黑色系高位承压运行，螺纹05合约收于4935元/吨，跌0.58%；热卷05合约收于5383元/吨，涨0.2%。

逻辑分析旺季预期正在兑现，消费已突破往年同期，同时供应端收紧预期仍在：唐山限产常态化发展，原料一改强势，钢厂利润持续扩张，因此策略上看多远月钢价，但目前成材绝对价格已处于历史高位，短期市场利好已充分反映在盘面价格上，随着价格继续攀升高位风险也将积蓄，若后续有回调可择机布局多单。

卷螺价差方面，近两周螺纹供需数据持续好于热卷，但由于唐山限产+海外热卷价格走高，盘面热卷价格支撑强劲，卷螺价差不断攀升，但螺纹需求旺季下，或将压制价差继续扩张，建议前期多卷螺差头寸逢高离场，但中长期依旧看多卷螺价差，因此仍建议逢低做多卷螺差。

策略建议短期观望为主；前期多卷螺差头寸可逢高获利离场。