国联证券-休闲服务行业：从中国化妆品创新展看化妆品行业新趋势-210405

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事件：中国化妆品创新展于2021年3月29-30日在杭州召开，展会展现了化妆品行业的新趋势。

投资要点：全球供应链重新分配，提升中国产能世界占比此次展会分供应链馆、进口品馆、新国潮馆三大展馆，化妆品产品链各环节，包括生产商（代工商，包材商）、品牌商、渠道商（线上线下）、营销服务商（代运营商、MCN、主播）等均有参展，据天猫美妆交流，供应链的完善带动定制化新品研发到上市时间,从15个月提升到3个月预计线上渠道占比将持续提升，未来随着线上红利逐渐消退，提升用户价值是关键目前电商渠道占我国化妆品行业销售规模超30%，线上渠道已经成为新锐品牌的首选渠道。

在淘宝直播中，美妆是率先完成品牌自播百分百全覆盖的品类。

2020年7月快手只有10个美妆品牌入驻，一年时间不到，快手已经入驻了200多个国货品牌。

拼多多2020年化妆品、护肤品等美妆个护产品订单量同比上涨102%。

未来两年，拼多多将扎根中国化妆品产业带，培育50个亿级化妆品新品牌，其中10个10亿级化妆品新一线品牌。

根据《2020小红书年中美妆洞察报告》，截至2020年上半年，有56%的活跃用户消费过美妆内容、美妆类创作者同比增长192%，美妆整体笔记发布量同比增长108%。

2021年，美妆品牌将从流量盛宴迈入内容时代。

2019年―2020年上半年，是流量盛宴时期，2021年是内容电商时代，要用内容提升整体效益。

产品趋势：主打“功效”+“颜值”我们观察展会新品发现功能性护肤是大势所趋，在功能性护肤领域，国产品牌突围有优势。

细分领域包括抗衰，养肤防晒，敏感肌，轻医美等，在今年热度较以往均提升。

如抗衰领域丸美股份旗下美丽法则在中国首次亮相。

美丽法则是全球首个应用全人源胶原蛋白作为核心技术的抗衰护肤品牌。

防晒产品升级，养肤防晒是新趋势，如蜜丝婷的新品水润哑光清透双重防护面部防晒乳（小黄帽）在防晒同时还能防汗养颜。

敏感肌相关产品增多，但是能够获得医院、药店准入的仍然较少。

轻医美是新趋势，主打“无手术，不注射”理念，主要针对90后对医美接受度高的群体。

产品外观设计创新，包括与中国传统文化融合，打造“新国潮”品牌，打造符合年轻人审美的高颜值产品，新颖的产品包装设计等。

据艾瑞咨询报告，近六成的Z世代表示时尚的外观设计会促进他们的购买决定。

风险提示宏观经济下滑，行业需求增长不及预期的风险；政策发生重大变化的风险。