中泰证券-情绪择时周报：市场震荡，把握低估值修复-210405

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全市场择时本周抱团股带领市场反弹。

资金面上公募基金发行规模持续下降，产业资本减持和IPO发行规模变小，北上资金则转为净流出。

市场成交额中枢仍在下移，两融成交占比保持在8.7%附近，情绪得分本期略升至55分，短期仍维持震荡观点，结构上把握低估值修复机会。

风格行业判断近期银行总信用扩张高位放缓，大小盘风格或趋于均衡。

从各行业景气度变化来看，经济复苏仍在延续，周期行业盈利弹性更大。

当前市场无明显增量资金出现，成交额中枢下降，高估值资产有较大压力，应把握估值较低且景气度改善的银行、煤炭等板块。

市场情绪各维度得分如下：公募基金指标根据我们的模型估算，公募基金整体仓位约92.5%，处于过去一年较高水平。

过去一个月股票类基金发行规模约916亿，春节之后发行规模持续下降。

衍生品指标当前IF贴水0.34%，IH贴水0.27%，IC贴水0.33%。

50ETF期权隐含波动率为22。

产业资本&外资变化截止目前，过去一个月产业资本净减持337亿。

北上资金过去5个交易日净流出8亿。

过去一个月IPO募集规模为240亿。

其他情绪指标两融余额当前为16540亿,两融成交占比为8.7%。

从筹码浮盈来看，万德全A指数的浮盈-2.3%，沪深300为1.4%，中证500为-1.5%。

目前60日线以上股票占比为54%，120日线以上股票占比35%。

风险提示：市场系统性风险，监管政策超预期变动，超预期外部事件发生。