华创证券-化工新材料行业周报：缺“芯”影响产业链，电解液价格创新高-210405

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新材料：大单品是方向，围绕自给率+下游产业壮大寻找机遇。

新材料核心特征在于新且小，成长为大企业需要受益于自身优异的性能和下游产业的壮大而成为大单品，或者着力成为某类技术的平台型公司。

着眼未来，自给率抬升驱动的电子化学品、低碳经济驱动的电池材料、传统原料的深加工预计会成为产生大市值公司最为集中的领域。

电子化学品：芯片供不应求，产业链价格持续上调。

半导体方面，芯片供不应求或将成常态，目前国内外多家新能源汽车制造商宣布因原材料短缺而停产，我国三部委发文欲通过鼓励进口解决短期内芯片需求的燃眉之急，本周半导体价格整体持续上涨，未来在需求扩张+供应短缺驱动下价格将持续攀升。

显示器景气度震荡上行，液晶屏价格稳定增长，受芯片短缺影响，下游手机、电视等供应商也面临停产风险。

新能源（锂电池）材料：供需全面偏紧，电解液价格再度上涨。

磷酸铁锂需求高涨，在企业基本满产开工的情况下，供需仍然偏紧，同时在其成本价格持续上升的状况下，预计其价格还将持续上涨。

石墨负极成本再次回升，同时随着其需求扩张，库存不断下降，其下游企业对涨价接受度有所升高。

电解液溶质六氟磷酸锂价格在19.8万元/吨维持两周后再度上涨，预计其在成本上升+需求扩张+库存极低驱动下价格还将上涨。

可降解塑料行业：原料成本缓和，价格盘整下调。

本周PLA、PBAT价格以下调为主，同时其上游原材料也在持续整理回落。

基于前期PLA、PBAT涨价趋势迅猛，市场有一定的抵触情绪，预计在成本压力缓解，产品高利润的情况下，短期内PLA、PBAT价格将以盘整下调为主。

有机硅深加工产业：需求持续扩张，产业链价格处高位。

有机硅中间体DMC本周价格震荡上行，重回2.9万元/吨以上。

从供应端看，尽管每周产量稳定高位，但库存在旺季需求增加下持续去化，供应偏紧。

DMC原材料甲醇本周价格再度上行，金属硅供应缓和，价格稳定。

有机硅产品因上游供应紧张+下游需求旺盛，价格自3月中旬以来始终稳定在高位。

投资建议：在通胀？利率？估值的逻辑链条中，我们基于商品价格上行趋势未完的判断，认为高估值会存在一定的压力，叠加前期市场以大为美的特征，给予新材料部分公司以一定的预期差，使得中小市值为主的新材料板块蕴含了不少投资机遇。

我们建议沿着电子化学品、新能源材料、可降解塑料、有机硅深加工等细分板块进行筛选。

目前，我们已经找到的OLED产业中的蒸发源龙头企业奥莱德股价明显低于我们的估值。

风险提示：景气度复苏不及预期，国产化节奏受到政策干扰。