国金证券-环保行业：上海市启动非道路移动机械环保申报，国四提标正有序推进-210405

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事件4月1日，上海市生态环境局印发《上海市非道路移动机械申报登记和标志管理办法》，自今年5月1日起实施。

评论先行申报摸底，标志意义显著。

重要内容有：1）适用范围主要以柴油发动机为动力的移动机械和可运输工业设备，主要包括挖掘机、起重机、推土机、装载机、压路机、场内车辆、移动式发电机等机械类型：2）排放阶段判定按照以下步骤依次进行：⑴有机械环保信息标签的，第6位对应排放阶段编号；⑵有发动机铭牌的，按照第6位对应的排放阶段编号；⑶无环保公开信息的，柴油机生产日期在2009年9月30日前的，判定为国1，之后的为国2；3）机械发动机改装仅适用于国1及以下无机械环保代码的非道路移动机械。

从上述内容可以看出办法对非道路移动机械环保信息的申报和管理覆盖范围广、排放阶段判定严格且仅国1允许改装，对后续申报有重要指导意义。

排放大需治理，要求严环节多。

2019年我国非道路移动机械NOX/颗粒物排放量分别为333.5万吨和17.4万吨，约为机动车对应污染物排放量的52.5%/2.4倍，其中工程机械和农机排放量均相当。

据生态环保部预测，国四实施后NOX/PM的减排效果将在2025年达到12.5%/19.3%，2030年达到35%/46.8%，环境效益非常明显。

在技术层面，新增车载法整机测试/瞬态测试循环/排放控制系统监测（NCD和PCD）/新增PN限制≤51012个/千万时等要求，新的技术要求将催生检测/监测等方面市场需求。

国四明年实施，催生两百亿市场。

我国非道路移动机械国四标准将在2022年12月1日起正式实施，届时所有生产、进口和销售的560kW以下（含560kW）非道路移动机械及其装用的柴油机需符合国四要求，560kW以上的实施时间另行公告。

非道路移动机械种类繁多，其中工程机械和农机占保有量90%，2019年底保有量分别为800万台/4000万台，此外非道路移动机械每年新增约为200万台，国四后处理系统根据排量等因素主要采取DOC+DPF或DOC+DPF+SCR技术路线，假设后处理单价3000元/套，“存量+新增”将带来约200亿/年后处理新增空间。

投资建议非道路移动机械的正式实施将催生两百亿以上市场空间，其中后处理预计可达200亿元/年，检测/监测以及相应监控系统市场空间亦可观，我们建议重点关注1）后处理设备供应商凯龙高科、艾可蓝、威孚高科、奥福环保；2）检测/监测设备及系统供应商四方光电、雪迪龙、鸿泉物联等，给予行业“买入”评级。

风险提示政策推进不及预期；宏观经济失速；行业竞争激烈等。