申港证券-非银金融行业周报：深市主板和中小板将于4月6日合并-210405

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市场回顾：自2021年3月29日至2021年4月2日收盘，非银金融板块下跌1.02%，沪深300指数上涨2.45%，非银金融板块相对沪深300指数落后3.47pct。

从板块排名来看，在申万28个板块中位列第27位，表现倒数第二。

从PB估值来看，非银金融行业降低至1.71水平。

子板块PB分别为，维持在1.71水平。

子板块PB分别为，证券1.69，保险1.84，多元金融1.15。

子板块周涨跌幅分别为，证券-0.79%，保险-1.38%，多元金融-0.70%。

股价涨幅前五名分别为东方财富、国投资本、广发证券、中信证券、长江证券。

股价跌幅前五名分别为为东方证券、光大证券、哈投股份、浙商证券、国联证券。

每周一谈：深市主板和中小板将于4月6日合并深交所发布两板合并业务通知及相关规则，于4月6日正式实施两板合并。

未来深市将形成以主板、创业板为主体的市场格局。

市场主体仅须就行情展示、数据接口等方面进行适应性改造，大约需要2个月时间完成。

核心交易系统基本不受影响，整体技术改造工程和投入不大，合并对全市场技术系统的影响较小。

退市新规实施三个月10家公司已收到“退市通知”去年12月31日，沪深交易所发布史上最严退市新规。

截至3月31日，退市新规实施三个月，共10家公司收到交易所发出的“退市通知”。

其中，有9家公司收到交易所终止上市决定书，1家收到交易所终止上市事先告知书。

从退市指标来看，3家2020年续亏触及财务类退市指标，5家触及“1元退市”指标，1家为主动退市，1家为吸收合并退市。

注册制下A股IPO募资超4000亿元自科创板开板以来截至3月29日，科创板上市公司累计达248家，IPO募资达3363.72亿元；自2020年8月24日以来，注册制下创业板上市公司达95家，IPO募资合计847.04亿元。

注册制下，IPO募资规模合计达4210.76亿元。

券商业绩汇总：15家营收超百亿5家净利超百亿2020年年报数据显示，营收方面，共15家券商超过100亿元。

其中，超过200亿元的有11家，超过300亿元的4家，超过500亿元的有1家。

具体来看，中信证券以543.82亿元的营收规模排名第一。

海通证券、国泰君安、华泰证券紧随其后，营收突破300亿元，分别达382.19亿元、352.00亿元、314.44亿元。

净利润方面，有中信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券、广发证券等5家券商突破百亿规模。

投资策略及重点推荐：我们认为券商板块将呈现震荡向上走势。

深市两板合并属于存量资本市场改革，实为多层次资本市场进一步梳理与规范。

同时，已披露2020年报券商业绩汇总，15家营收超百亿，5家净利超百亿。

当下券商板块估值已达低位，有机会实现估值改善。

因此，我们建议投资者关注东方财富等头部券商估值改善的投资机会。

风险提示：资本市场监管加强的风险；市场竞争加剧的风险；疫情控制不及预期。