广发期货-玉米周报-210405

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广发策略观点―玉米市场展望3月31日USDA公布美玉米预估种植面积及当季库存，皆低于市场预期。

国内目前农户余粮所剩不多，本年度季节性供应旺季即将结束，4月份后开始消化贸易商和用粮企业库存，部分地区储备库开始入市收购，且价格高位，对玉米价格有所支撑。

但玉米价格目前仍处于高位水平，饲料企业小麦替代玉米比例持续提高，2月猪瘟疫情影响区域扩散，猪料产量下滑，养殖端看空后市出栏积极。

综合来看，市场多空因素交织，关注后续猪瘟疫情进展及政策调控信号。

淀粉方面，下游拿货积极性出现松动，企业出货受限，淀粉库存呈上升趋势，后续或进入被动累库阶段，淀粉-玉米价差存在向下修复的可能。

操作建议：淀粉-玉米价差反套持有，空仓者可逢高做空价差。