国都期货-焦煤焦炭晨报：焦煤大幅回撤，焦炭震荡走强-210402

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操作建议焦煤：现货：京唐港1600元/吨（0），京唐港与JM2105贴水9元/吨。

基差走强，对焦煤价格有向下驱动。

焦煤现货价格高位稳定，市场情绪有所降温，焦炭价格八轮提降落地，累计降800元/吨，全国平均吨焦盈利465元（-170）。

近期钢材价格连续走高，本周唐山钢厂平均吨钢毛利润864元/吨，周比上调275元/吨，国家发展改革委：1-2月89户重点统计钢铁企业实现销售收入9396.7亿元，同比增长53.16%；实现利润397.02亿元，同比增长160.36%；销售利润率4.23%，比去年同期上升1.74个百分点，黑色系整体火热，焦煤走势分化。

供给：蒙煤进口量因疫情有所缓解，策克口岸自4月2日起准备放行通关50车，乌海地区洗煤厂限产结束。

全国110家洗煤厂开工率74.52%（-0.33%）；日均产量59.86万吨（0.25）；洗煤厂开工率保持稳定。

山西地区安全检查趋严，供给紧张局面有所缓和。

库存：港口201（-2.3），焦化厂793.05（-17.16），钢厂886.92（16.67）。

焦化厂库存继续走低，钢厂库存上升，钢企囤货，库存向下游转移，焦煤总体库存处于正常水平。

需求：全国230家独立焦企剔除淘汰产能的利用率为89.49%（-0.83%）；日均产量63.80万吨（0.68）；全国247家钢厂高炉开工率79.56%（-0.13%），高炉炼铁产能利用率88.30%（1.14%），日均铁水产量235.05万吨（3.05）。

本周，全国主要钢材社会库存1968.8万吨，较上周减少99.2万吨，较上月减少262.59万吨；螺纹钢库存总量1170.43万吨，社会库存持续减少，终端需求走强。

唐山地区发布减排草案，影响全年钢材产量，据测算预计影响全年铁水产能2780万吨左右，焦炭总消耗量减少1470万吨。

需求端逐渐恢复。

综合来看，焦煤现货价格高位稳定，市场有所降温，下游焦炭价格第八轮提降落地，钢材价格显著走强。

蒙煤进口量有所缓解，内蒙古乌海洗煤厂因双能耗超标限产结束，山西地区安全检查趋严，洗煤厂开工率保持稳定，焦煤供给紧张得到缓解。

焦化厂焦煤库存持续去化，钢厂库存累计，库存向下游转移，下游需求有意逐渐释放，总体库存处于正常水平。

下游焦化厂开工率旺盛，钢厂需求逐渐恢复。

唐山地区高炉检修限产，需求整体受限。

焦煤基本面供给走强，需求降低，带动焦煤价格大幅走低。

预计焦煤价格有所回调，中枢下移。

应谨慎做空，注意风险。

（风险提示：各地区钢铁煤炭行业十四五规划细则出台，环保政策频繁扰动，下游需求恢复不及预期）。