华福证券-非银金融行业周报：深市主板、中小板4月6日正式合并-210403

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本期观点证券：截止4月3日，23家已披露年报的直接上市券商中有14家净利润增速超过40%，分业务看，多数券商在经纪、自营、投行等业务收入较去年大幅增长。

2021年作为十四五开局之年，政府工作报告明确提出要稳步推进注册制改革，完善常态化退市机制，加强债券市场建设，更好发挥多层次资本市场作用，拓展市场主体融资渠道，资本市场改革路径进一步清晰，此前证监会主席易会满发表演讲也再次释放了本次改革的决心和定力，后续随着政策红利的持续释放，证券行业整体业绩确定性较强。

保险：2月上市险企保费收入表现良好，虽寿险保费整体增速有所回落，但财险增速回暖明显，随着疫情负面影响的逐步消散和代理人展业的常态化，在前期低基数背景下，预计险企负债端3月或将进一步改善，而近期十年期国债到期收率企稳回升也为保险板块估值提供了有力支撑，考虑当前随着美国十年期国债收益率的快速上行，中美利差已处近年来较低水平，后续国内收益率或进一步上行，持续看好保险行业发展。

市场表现本周SW非银金融指数收于2001.90点，较上周下跌1.02%，板块整体跑输市场（沪深300）3.48个点，在28个一级行业中排名第27位，各板块表现多元金融>证券>保险。

重点公司动态中金公司：2020年年报正式披露，营业总收入236.6亿元，同比去年增长50.17%，净利润为72.07亿元，同比去年70.04%，基本EPS为1.6元，平均ROE为12.02%。

广发证券：2020年年报正式披露，营业总收入291.53亿元，同比去年增长27.81%，净利润为100.38亿元，同比去年23.8%，基本EPS为1.32元，平均ROE为10.6%。

风险提示经济复苏不达预期；政策落地不达预期；市场利率超预期下行；权益市场超预期波动。