光大证券-医药生物行业跨市场周报：持续把握财报季医药行情，长处方新政利好药店-210405

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行情回顾：上周A股医药生物指数上涨2.81%，跑赢沪深300指数0.36pp，跑赢创业板综指0.70pp，排名6/28，表现相对较好，主要是财报季临近，医药板块的业绩确定性优势凸显；港股恒生医疗健康指数收涨5.3%，跑赢恒生国企指数3.0pp，排名2/11。

上市公司研发进度跟踪：上周，微芯生物的西奥罗尼胶囊剂正在进行三期临床；恒瑞医药的醋酸阿比特龙片剂、石药集团的DP303c注射剂正在进行二期临床；恒瑞医药的SHR1459片剂、海思科的HSK16149胶囊剂正在进行一期临床。

豪森药业的HS-10374片的IND申请新进承办，康方生物的AK104注射液（复发或转移性宫颈癌）的临床申请新进承办，恒瑞医药的盐酸右美托咪定鼻喷剂的补充申请新进承办。

本周观点：持续把握财报季医药行情，长处方新政利好药店今年上半年医药景气度仍处于上行阶段，有望迎来板块小阳春行情，建议把握两条投资主线：1)回调较多且业绩弹性较好的核心资产有望企稳反弹，推荐长春高新、迈瑞医疗、凯莱英、恒瑞医药等；2)具备较好成长性的低估值二三线标的以及部分业绩超预期的公司有望带来较多超额收益，推荐博腾股份、药石科技、康德莱、同和药业、润达医疗、博雅生物、派林生物等。

卫健委就长处方新政征求意见，提出患者可自由选择零售药店，有助于提升购药可及性。

该政策将有利于具备药事服务能力的龙头药店，其慢病药房客流量有望得到显著提升。

持续推荐老百姓、一心堂、益丰药房、大参林等。

2021年投资策略：1）内需大市场主线，建议关注疫苗、血制品、民营医疗服务、药店与互联网新零售等强劲内需拉动的细分方向，推荐康华生物、智飞生物、派林生物、爱尔眼科、欧普康视、锦欣生殖(H)、老百姓等。

2）国内国际双发力主线，建议关注创新药械、CXO产业链、防护类耗材赛道等有望受益于国际市场供应链变化的细分方向，推荐信达生物(H)、恒瑞医药、艾德生物、安图生物、迈瑞医疗、药石科技、九洲药业、康德莱、英科医疗、威高股份(H)等。

风险分析：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。