财信证券-科士达-002518-业绩触底，一季度重回增长趋势-210402

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年报业绩下滑5.49%，一季报预增289%。

公司发布2020年报及2021年一季报预报。

2020年公司实现营收24.22亿元（yoy-7.19%）、实现归属净利润3.03亿元（yoy-5.49%）、实现经营活动现金净流量3.74亿（yoy-61.94%），加权ROE为11.26%（同比减少1.56pcts）。

公司同时公布一季度预告，预计实现净利润0.8亿-1.1亿，同比增幅289%-434%。

数据中心业务稳健，充电桩翻倍增长，光伏业务下滑。

公司主营数据中心电力设备、充电桩以及光伏储能三大类业务。

2020年，公司数据中心产品营收19.1亿元（+6.16%），虽然海外IDC需求因疫情有波动，但是国内市场的银行基础网点、交通ETC改造、通讯大型机房等领域需求旺盛，筑牢了稳定增长的基础。

充电桩产品出货量达到2.1万套（+153%），营收1.21亿元（+82.1%），2020年全国新增充电桩46.2万台（+12.4%），其中公共充电桩新增量29.1万台（+57.2%），公司下游需求主要来自公交客运行业、物流行业及充电桩运营商，增速高于行业水平。

光伏逆变器及储能业务受疫情冲击，海外项目制落地的业务开展进度受限，海外渠道类业务因布局未完善支撑有限，整体出货量1.75GW（-51.99%），营收2.48亿元（-58.2%）。

对于上述三项业务展望，预计数据中心产品保持整体平稳增长，其中IDU及IDM微模块产品较强增量，预计光储产品在箱逆一体产品、大功率段产品等推动下，实现恢复性高增长，预计充电桩产品延续2020年的客户方向持续高增长。

毛利率略增，汇兑损失压低利润表现。

2020年公司综合毛利率36.87%，同比提升1.0pcts，净利率12.55%，同比提升0.32pcts。

公司高毛利率的数据中心和新能源发电业务占比增加，以及销售费用率下降，贡献了利润率提升空间。

2020年公司财务费用2419万，同比增长242%，主要为美元汇率变动引起的汇兑损失3291万，去年同期为汇兑收益815万，前后差值约4000万，该项变动影响了公司利润表现。

产能投放在即，机房及光储充持续推进。

公司正在进行产能扩张，截止2020年末，公司在建工程达到1.96亿，同比提升21%，在建产能有惠州、霞浦及越南三处基地。

其中惠州二期项目的进度达到78.5%，部分产线开始启用，生产数据中心及光伏储能产品，估算产能产值潜。