粤开证券-【粤开策略专题】流动性观察：北上资金流入短期拐点初现，后市关注两条主线（2021年第14期）-211122

《粤开证券-【粤开策略专题】流动性观察：北上资金流入短期拐点初现，后市关注两条主线（2021年第14期）-211122（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《粤开证券-【粤开策略专题】流动性观察：北上资金流入短期拐点初现，后市关注两条主线（2021年第14期）-211122（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

核心观点上周市场总体呈现出指数震荡分化、存量资金博弈、板块风格轮劢快的特点。

两市日均交易额小幅增加，北上资金流入拐点初现，上周北上资金净流入111.84亿元，而前一周是净流出26.91亿元，随着市场情绪好转，北上资金流入有望持续增加；杠杆资金参与意愿有所降低，上周融资累计净买入额、两融交易额占比以及两融交易差额环比下降；权益类新发基金规模有望迎来拐点，新发基金规模自七月份以来呈现出下降趋势，在居民财富逐渐向证券市场转移的趋势下，基金发行规模后市有望迎来拐点。

短期市场风格切换较快，成长、消费、周期、金融均有过短期行情表现，北上资金、两融资金以及产业资金增减持方向有一定的分歧，上周五央行货币政策执行报告对下一阶段的货币政策不经济形势研判定调，后续市场有望走强。

预计未来在国内外货币政策存在差异的背景下，“以我为主”将是国内主旋律，随着四季度央行货币政策有望宽松，建议关注有业绩支撑和政策支持的以新能源、半导体为代表的高景气高端制造方向以及随着消费板块提价潮开启，后市定价权强、具有品牌优势的龙头消费企业。

市场资金状况（一）行业表现统计：短期风格轮劢较快月度行情表现分化，短期风格轮劢较快，11月以来，通讯、国防军工、传媒、电子板块大幅上涨，涨幅分别为10.52%、10.39%、7.89%和7.25%；休闲服务、采掘板块跌幅较大，分别下跌9.42%和5.11%；上周（11月15日-11月21日）则是食品饮料、纺织服装板块领涨；农林牧渔、非银金融板块领跌。

（二）市场成交分析：上周日均成交额环比小幅增加上周（11月15日-11月21日）上证日均成交4367.69亿元，环比略微缩量；深证日均成交6725.12亿元，创业板日均成交2864.07亿元，环比分别增长6.49%、4.85%。

二级市场流劢性情况（一）北上资金监测：上周北上资金净买入111.84亿元北上资金流入拐点短期初现，本月的日均净买入额和日均交易额环比有所下降，但是上周的资金流向由净流出转为大幅净买入111.84亿元，随着市场情绪好转，后市北上资金流入有望持续增加。

交易结构有明显偏好，净买入基本集中在深股通；本周北上资金成交额占A股成交额比例为8.83%，环比略有下降。

从行业角度来看，上周（11月15日-11月21日）电气设备、电子、医药生物为净流入前三，非银金融、建筑材料、农林牧渔为净流出居前板块。

（二）基金规模监测：新发基金规模连续下降，后市有望迎来拐点在基金市场整体规模方面，基金总数与份额均保持增长。

截止11月21日，全部基金总数达8877只，基金份额达21万亿份。

新发基金方面，11月以来共新成立24只基金，发行份额320亿份，自七月份以来新发基金的数量和规模呈下降趋势，在居民财富逐渐向证券市场转移的趋势下，基金发行有望迎来拐点。

（三）融资融券监测：上周融资累计净买入环比下降上周（11月15日-11月21日）融资累计买入额3174.5亿元，环比下降20.88%；两融交易额占A股成交额比例为7.56%，自10月中旬开始呈下降趋势；两融交易差额2997.05亿元，较前一周下降20.78%。

从细分行业来看，上周医药生物、电气设备、国防军工板块的融资净买入额居前；非银金融板块融券净卖出额较大，达到12亿元。

一级市场流劢性情况按上市日期统计，11月A股市场共有40家公司IPO上市，募资总额311.1亿元，募资规模环比下降27.5%；增发家数31家，募资规模1828.4亿元，环比增长2.84倍；本周（11月22日-11月26日）上市的新股中，华强科技、内蒙新华募集资金规模较大。

产业资本变化（一）限售股解禁：本周解禁公司数量和规模均大幅下滑从解禁规模看，预计11月份将解禁3332亿元，环比大幅减少33%，解禁规模大幅下降。

本周共有42家公司解禁限售股，解禁规模为571亿元，环比减少28%和58%。

（二）二级市场增减持：医药生物、计算机减持居前上周（11月15日-11月21日）事级市场合计公告净减持214亿元，行业方面，电子、有色金属、汽车、非银金融减持市值位于前列。

在个股方面，大秦铁路增持参考市值最高，合盛硅业减持市值最高。

宏观流劢性上周央行公开市场净回笼资金900亿元，本周有2100亿逆回购到期，整体规模较小，对市场短期资金流劢性影响较小。

7天期存款类机构质押式回贩加权利率2.1369%，7天期银行间质押式回贩加权利率2.2190%，10年期国债利率2.93%，相比前一周发化丌大。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎。