方正中期期货-甲醇期货及期权季报：基本面相对疲弱，甲醇或延续区间震荡-210404

《方正中期期货-甲醇期货及期权季报：基本面相对疲弱，甲醇或延续区间震荡-210404（23页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《方正中期期货-甲醇期货及期权季报：基本面相对疲弱，甲醇或延续区间震荡-210404（23页）.pdf（23页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

进入2021年，商品期货市场气氛持续回暖，主要化工品种基本呈现反弹走势。

国际油价重心不断抬升，形成利好提振，而甲醇则表现低迷，逆势窄幅下跌。

一季度，甲醇期货呈现先跌后涨再度回落行情，区间震荡走势为主，重心在2230-2700区间内波动。

甲醇期货在1月份震荡走低，2月份止跌回升，3月份冲高回落，向上触及2682，创近两年新高。

甲醇现货市场供需格局偏宽松，是拖累甲醇走势的主要因素。

甲醇生产装置运行负荷低位回升，产量稳定。

虽然3月份开始，部分企业启动春季检修，但未能改变货源充裕局面，供应端缺乏支撑。

上游煤炭价格相对坚挺，甲醇生产成本提升。

西北主产区企业平稳出货为主，尽管生产利润被挤压，但挺价意向并不强。

进入4月份，仍有多套装置存在检修计划，但同时需要关注前期停车装置面临重启，因此甲醇开工率难以大幅回落。

此外，部分新增产能陆续释放，甲醇供应维持充裕态势。

虽然逐步进入季节性旺季，但甲醇下游传统需求行业多数开工不足，需求跟进速度滞缓。

新兴需求行业生产利润可观，除了计划内检修外，大多数装置运行平稳，开工率已经恢复至正常水平，对甲醇刚性需求稳定。

甲醇产业链利润主要集中在下游，但业者对高价货源接受程度依旧不高，导致甲醇现货价格处于相对低位。

外盘甲醇报价居高难下，货源多流向高价区域进行套利，甲醇进口量回落，有利于沿海地区去库进程推进。

甲醇港口库存已经缩减至正常水平，海外生产装置运行不稳定，后期开工提升后进口货源流入将增加，港口库存有望企稳回升。

二季度，甲醇供应预期窄幅回落，但终端需求提升空间，供需仍失衡。

在基本面相对偏弱情况下，甲醇上涨空间受限，预计在2700附近，或延续区间震荡走势，重心在2260-2700区间内运行。