南华期货-聚酯周报（PTA、乙二醇）-210405

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PTA：周初苏伊士运河堵塞问题解决，市场看涨原油意愿下滑，PTA一度出现明显下挫，之后油价重新上涨，PTA探底回升，整体绝对价格跟随原油波动为主。

现货市场方面，因前期部分聚酯大厂提前补货PTA备货相对充足，市场买气回落，基差略有松动，由于现货流通性依然偏紧，后续关注仓单注销回流情况以及供应商回购意愿。

上游PX国内开工负荷处于低位，且亚洲多套装置处于计划外停车状态，以及二季度集中检修期即将来临，整体供应水平出现下滑，但需求端PTA装置检修消息相对集中，PX去库步伐放缓，场内交投偏谨慎，预计下周PX商谈重心偏稳为主。

本月低加工费下，PTA装置检修进程加快，供应量大幅缩减，而下游聚酯高开工维持，4月去库力度明显扩大，后续关注加工费修复后供应商检修落实情况。

现阶段海外疫情仍有反复，油价上行阻力依然存在，PTA低位存在买盘支撑，但冲高动力不足，短期行情缺乏明显驱动，维持僵持震荡为主，05上方压力4500，下方初步支撑4360，进一步支撑4250，TA5-9价差下行空间有限，可逢低关注正套机会。

乙二醇：卓创统计本周四华东乙二醇主要库区库存在53.46万吨，环比减少2.12万吨，4月1日至4月7日预计到港总量在14.38万吨，本月海外供应维持低位，乙二醇进口难有明显增量，预计港口库存低位徘徊。

尽管国内乙二醇开工仍有一定提升空间，但下游聚酯需求高位运行，本月乙二醇仍将维持小幅去库格局，不过新装置投产时点临近，供应端转向宽松预期，压制市场做多信心。

目前卫星石化180万吨乙二醇新装置仍存小幅推迟投产可能性，但本月投产相对确定，后续关注利空预期兑现后，05下方5000附近支撑力度，上方压力5200，下方进一步支撑4880。

短纤：3月份市场需求远低于预期，短纤价格承压明显，当前海外疫情再度爆发，外贸订单存在较大隐忧，不过内贸订单表现相对良好，关注节后下游订单跟进情况。

短期随着贸易商厂库消息的落地，以及短纤效益压缩至低位，市场利空出尽后迎来反弹，不过若需求端迟迟没有表现，05盘面上行压力依然较大，后续还需关注再生库存攀升对原生价格的拖累。