国金证券-综合油气行业周报：卫星视角，美国原油库存创6年同期新低！-211122

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摘要全球原油市场：由于全球疫情再次爆发，对终端消费悲观情绪及预期对全球原油价格造成一定扰动。

从全球原油供需格局而言，当前全球原油供应边际增量持续稳定，主要受OPEC+增产控制。

美国原油钻机活跃数为102台，小幅回升后保持稳定，整体产量恢复缓慢。

就需求端而言，全球原油消费持续恢复，中国原油进口出现较大增长，全球、欧洲原油浮仓小幅回升，中国、美国原油浮仓保持稳定。

美国炼厂开工率基本恢复，本周开工率为87.9%，但美国原油库存下滑，目前原油库存为433百万桶，同比下降11.54%，已处于6年同期新低，同时美国汽油库存持续下滑，目前汽油库存为212百万桶，同比下降7%，已接近6年同期新低，美国能源消费持续恢复。

全球天然气市场：欧洲LNG进口量恢复至疫情前水平，天然气库存为813.51Twh，维持在近6年最低水平；美国LNG出口明显上升，天然气库存为36440亿立方英尺，较前期有所回升，处于近7年前56.85%分位数水平，后续出口量或受到国内供需平衡影响；中国天然气需求持续增长，全球天然气供需持续处于紧平衡状态中。

全球煤炭市场：中国煤炭进口量有所增长，欧洲煤炭进口量及澳大利亚煤炭出口量基本恢复疫情前水平，印尼煤炭出口量略低于疫情前水平，近期保持稳定，美国煤炭出口量接近疫情前年均水平，全球煤炭供需结构持续维持紧平衡状态。

风险提示：卫星定位和油轮跟踪数据误差对结果产生影响；其他第三方数据来源出现误差对结果产生影响；模型拟合误差对结果产生影响。