华安证券-比亚迪-002594-3月销量稳步增长，技术与新车周期共振-210407

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事件：公司公布2021年3月销量数据，3月公司总销量40817辆，同比增长33%。

其中新能源汽车销量24218辆，同比增长98%。

新能源持续热销，热门车型逐步兑现。

3月公司新能源汽车销量超过1月份表现，我们认为公司新车周期持续兑现。

首先，公司旗舰车型比亚迪汉持续热销，热度居高不下。

其次，公司DMi超级混动平台相关产品上市以来订单饱满，3月份进入交付期后随着产能逐步爬坡将逐步为公司贡献增量。

同时公司针对出行领域打造的产品D1陆续交付，同样为公司提供增量。

技术与新车周期共振，为后续销量表现奠定基础。

3月份搭载刀片电池与全新设计的比亚迪元pro上市，拉开公司老款车型迭代的序幕。

4月份，预计秦EV、秦plusEV、宋plusEV以及E2将陆续搭载刀片电池，在续航、安全性等方面实现全面升级，从而进一步提升公司车型的性价比。

DMi超级混动平台产品上市以来广受好评，公司订单火爆，为公司开启降维打击之路。

同时，公司全新纯电平台有望在上海车展发布，有望在安全、成本、续航等方面实现提升。

投资建议我们预计公司2021-2023年EPS分别为2.01/2.43/2.91元。

维持“买入”评级。

风险提示宏观经济增速放缓；汽车行业政策落地和实施具有不确定性；新能源汽车市场竞争加剧等风险。